6月以来,山东醚后市场行情呈现出稳步攀升趋势,截止6月8日,山东醚后碳四基准价涨至6850元/吨,较5月末的6500元/吨上涨350元/吨,已至3月下旬以来高位,但随着成交重心不断上移,目前涨势有所减缓,后续能否有所突破。
前期推涨主要动力来自与上下游市场,首先 国际原油方面,美国夏季出行高峰已全面开启,燃油需求升至历史新高而俄乌局势冲突延续,均导致国际原油基本面继续向好,国际油价成交重心稳步上移,对国内相关市场带来了利好支撑。而终端 汽油方面,近期伴随上海疫情解封,机动车出行已基本恢复正常,恰逢主营在各个市场下放油品外采计划,同步提升了终端 汽油市场需求。
山东市场醚后碳四供需差和价格对比
其次从供需面来看,随着近期海右石化烷基化装置开工复产,区内下游深加工开工率已涨至今年1月以来最高,为48.75%,较5月平均38.14%上涨了10.61个百分点,区内供需差也在5月下旬开始由正专负,区内醚后碳四每日的商品供应量缺口已超2000吨,而在原料醚后紧缺的情况下,烷基化油与原料价差仍维持在较高水平,而深加工企业理论利润仍超500元/吨,保持在近2个月以来高位。
下游烷基化油装置利润对比
目前山东醚后碳四市场虽然仍保持上涨势头,但涨幅已明显收窄,供需博弈情况加剧,醚后厂家想与下游缩减价差较为困难。主要牵制来自于外围市场,自5月下旬以来,醚前、醚后碳四等船运资源到港量增加明显,据隆众资讯统计5月东营港到船总量增加至2.5万吨,较4月份1.5万吨上涨了66.7%,外部资源流入补充下,各深加工企业原料供应压力并未显现。第二点在于烷基化油市场向上攀升过程中,各厂家前期出货顺畅,订单以预售为主,目前高价醚后所产烷基化油多用于履行前期低价合同,实际利润较理论值有所收窄,导致对高价醚后存一定抵触情绪,牵制区内醚后价格止涨回稳。
综合来看,支撑醚后碳四市场主要驱动来自于国际原油及终端汽油市场,利好支撑并未消失,伴随国内疫情逐渐向好,终端汽油市场需求正缓慢恢复,加之区内醚后碳四下游刚需仍存,预计短期内醚后碳四市场仍以窄幅震荡为主,伴随下游需求改善,后续存在向好预期。