导语:在经历了长达近半年的下跌行情后,国内 BDO市场终于在多装置降负生产或停车检修、下游部分行业开工提高入市补仓、工厂竞拍不断推高等利好支撑下迎来上涨走势。目前受装置检修及部分地区疫情运输受限影响,BDO现货供应偏紧,供方挺涨心态延续,但主力下游大户多合约跟进及消化库存为主,对高价抵触情绪仍存,预计短线市场涨势延续,长线需关注需求跟进持续性及新产能投产情况。
图1 国内BDO市场价格走势对比图
多BDO装置停车检修或降负生产,供应端利好逐步显现,周初国内BDO市场在部分下游工厂节前入市补仓支撑下,工厂竞拍价格不断走高至11750元/吨,贸易商报盘跟进上探,截止9月9日,华东市场主流价格在11000元/吨,较8月底的10000元/吨上涨1000元/吨,涨幅为10%。
装置检修利好兑现,场内看涨气氛增加
国内BDO市场长期持续下行最直接的结果是工厂逐步进入亏损状态,工厂选择“减产保价”,多装置在8-9月降负生产或停车检修,且检修时间多维持在一个月附近,导致市场货源整体供应量大幅减少,提振中下游入市补仓积极性,具体动态如下表。同时新疆地区疫情影响下运输受限,而国内BDO行业约4成的产能集中在该地区,因此很大程度上影响市场货源供应量。
表1 BDO装置动态汇总表
生产企业 |
产能(万吨/年) |
检修状况 |
新疆天业 |
21 |
负荷7成 |
新疆蓝山屯河 |
20.4 |
8月23日年度大检 |
陕西陕化 |
13 |
负荷7成 |
新疆国泰 |
20 |
负荷7成 |
内蒙古东源科技 |
10 |
负荷7成,9月15-25日 |
河南开祥 |
11 |
8月10日检修一个月 |
仪征大连 |
5 |
9月1日停车检修,时长暂不确定 |
盘锦长春 |
15 |
9月5日停车检修一个月 |
福建湄洲湾 |
4 |
2021年10月初停车,迁厂中 |
陕西融和 |
6 |
负荷6成 |
陕西黑猫 |
6 |
8月31日计划检修一个月 |
延长石油 |
10 |
9月1日检修一个月 |
长城能源 |
20 |
负荷5成,9月中旬装置轮流换剂 |
宁夏五恒化学 |
11.6 |
负荷不高 |
来源: 隆众资讯
工厂竞拍价格不断推高
多BDO装置降负生产或停车检修,市场整体开工下滑至5成附近,持货厂商现货惜售意愿增加;部分中下游追涨补仓意向增加,使得工厂9月1日至9月9日竞拍价格不断走高,(10100→10150→10200→10300→10400→10600→10750→11200→11750,元/吨,承兑送到),为BDO市场触底反弹奠定了坚实的基础。
下游开工整体提高为主,关注需求跟进持续性
图2 国内BDO及部分下游行业开工变化图
通过BDO及部分下游行业开工变化图可以看出,BDO行业目前处于偏低位运行,而下游多行业负荷呈现上行态势:其中PTMEG行业负荷虽位于4成以下,但随着下游氨纶开工提高,部分检修或低负运行装置如晓星化工嘉兴及宁夏工厂均存重启预期、盘锦大连装置计划于9月中旬重启等,行业整体开工将提升;PBT行业亦随着美源、仪征等装置提负生产及长鸿PBT装置重启,开工率提高,且南通星辰9月中旬将重启,届时合约量跟进将增加;PBAT行业8-9月甘肃莫高2万吨装置、金发生物2.5万吨装置及浙江华峰3万吨装置重启,而新产能山西华阳新材6万吨装置投料试车,山东瑞丰、安徽昊源、上海彤程等新产能亦存准备入市备货,对原料消化量增加;聚氨酯领域:TPU及PU浆料行业逐步进入消费旺季,开工提高至5-6成附近,对原料按需采购为主。
综合来看,9月BDO市场依然多装置检修,同时新疆地区运输受限,供应端支撑强劲。而部分下游工厂存刚需补仓需求,助推工厂竞拍价格不断创新高,提振持货厂商操盘信心。终端下游需求亦存增量预期,短期BDO市场依然涨势为主,但需关注上下游新产能投产进展及需求端采购持续性情况。