导语:进入2024年,白卡纸与白板纸价格走势出现分歧,白卡纸价格稳中计划上调,白板纸价格则稳中下调,但价差变化幅度不大,2024年年初至今白卡纸价格与白板纸价格相关性系数0.11,明显是大于白卡纸价格与 木浆价格的相关性系数的。
关系 |
2024年1-3月相关系数 |
2023年相关系数 |
2019-2023年相关系数 |
2019-2023相关系数趋势图 |
白卡纸与木浆 |
-0.05 |
0.76 |
0.28 |
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白卡纸与白板纸 |
0.11 |
0.43 |
0.79 |
结合以上图表可以看出,白卡纸与原料木浆价格相关性系数是逐渐增强的趋势,与白板纸的相关性系数是2020年达到近几年最高值,然后逐渐减弱,白板纸与原料废纸价格相关性系数是逐渐减弱的。
木浆占到白卡纸原料的70%-80%,因此木浆价格变化对于白卡纸行情影响较为重要, 2023年木浆与白卡纸价格相关性系数达到0.76,1-5月,白卡纸价格跟随木浆价格下调而下调,白卡纸价格与木浆价格相关性不断增强,达到0.89;下半年,木浆价格开始上涨,白卡纸价格止跌反弹,6-10月相关性系数在0.71。2024年木浆价格震荡上涨,纸厂同样有涨价计划,3月份计划涨价200元/吨,4月份计划涨价200-300元/吨,但因供大于求的压力,价格落实压力较大,因此与木浆价格相关性系数在-0.05。
白卡纸与白板纸同为白色单面涂布纸板,在部分包装领域可以相关替代,白卡纸行业集中度较高,白板纸行业集中度较低。白卡纸的主要原料是木浆,白板纸的主要原料是废纸,因此白卡纸包装印刷质量要明显优于白板纸,因此在白卡纸行情低迷时 白板纸行情跟随下行,白卡纸行情向好时白板纸涨价空间增大,2023年1-5月份白卡纸与白板纸相关性系数为0.91,6-10月份在0.73,11-12月份因白卡纸涨幅增大,而白板纸因需求不旺涨价乏力,相关性系数下降到-0.63。2024年年初至今白卡纸与白板纸价格相关性系数0.11,主要是因为原料变化不同,而终端需求均不佳,白板纸价格下调而白卡纸价格相对坚挺。
2023年废纸与白板纸呈现强相关性,相关系数为0.93,3-8月受终端需求疲软影响,白板纸价开始走低,废纸价格亦震荡下行,白板纸与废纸价格走势步调一致,市场回归供需端,9-12月需求面稳中向好恢复,同时节日多集中在下半年,白板纸价格开启上行走势,白板纸价格驱动向成本逻辑转换,呈现强相关性,相关系数为0.70,与废纸价格呈正相关。2024年年初至今白板纸与废纸价格相关性系数0.85。
预计二季度木浆价格有所走弱,白卡纸行情在成本面支撑减弱,下游需求因淡季及新增产能将投产影响下减少,预计白卡纸价格同步下调,与木浆价格相关性继续增强,白板纸价格同样因为淡季及市场竞争压力下下调,相关性系数同样可能增强。