行情回顾:4月下旬华东苯酚冲高回落,月底跌破8000元/吨。五一假期返市的首个工作日,持货商挺价出货不畅,市场未如预期向好,反而超预期向下,中旬前下游招标操作刺激下,市场呈现反弹操作,但场内买盘持续性不强,中旬过后行情再次转弱,临近月底市场止跌回暖,截止5月27日,华东苯酚商谈价格参考在7650-7750元/吨。
数据来源:隆众资讯
成本高位,利好难以放大
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2024年以来,原料 纯苯价格持续高于苯酚,此局面至今未得到缓解,但高成本对苯酚价格支撑不足,两者价格相关性不高。截止5月27日, 华东纯苯市场主流价格在9090元/吨,成本高位一定程度上支撑苯酚持货商心态向好,助力其高报操作。
供应压力不大,支撑有限
表1 5月中国苯酚装置检修损失量统计表
单位:万吨/年,天,吨
省份 | 企业名称 | 苯酚产能 | 检修起始日 | 检修结束日 | 5月时长 | 共计损失量 |
广东 | 中海壳牌 | 22 | 2023/7/1 | -- | 31 | 20677 |
北京 | 燕山石化(东区) | 6 | 2023/11/22 | -- | 31 | 5642 |
吉林 | 吉林石化 | 9 | 2024/3/4 | 2025/3/4 | 31 | 8463 |
广东 | 惠州忠信(二期) | 27 | 2024/4/26 | -- | 31 | 25358 |
上海 | 中石化三井 | 25 | 2024/4/23 | 2024/7/7 | 31 | 23498 |
江苏 | 扬州实友 | 20 | 2024/4/28 | 2024/5/12 | 12 | 7272 |
山东 | 利华益维远 | 22 | 2024/5/17 | -- | 15 | 10005 |
广西 | 广西华谊 | 17 | 2024/5/23 | -- | 9 | 4635 |
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据隆众资讯数据统计显示,5月国内酚酮停车检修企业统计有7家,停车装置苯酚损失量超10万吨,此外还存在部分装置未满开情况,国货供应压力不大。
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从江阴苯酚港口库存趋势图可见,进入5月,库存多在1-2万吨区间波动,船货无集中抵港表现,港口库存正常消化、补充,整体库存水平偏低。期间,内贸船货分散至恒阳、张家港、南通、常熟及福州码头;近洋船货以中国台湾为主,主要冲击张家港库区;远洋船货主要来自沙特,多在下旬或月底抵港,同期存出口装船预期,料短线港口库存波动不大。
终端阶段性买盘拉动不足
表2 5月中国双酚A装置停车及损失量统计表
单位:万吨/年,天,吨
省份 | 企业名称 | 双酚A产能 | 检修起始日 | 检修结束日 | 5月时长 | 共计损失量 |
北京 | 燕化聚碳 | 15 | 2023/11/1 | -- | 31 | 14091 |
山东 | 利华益维远 | 12 | 2024/5/20 | -- | 12 | 4364 |
上海 | 中石化三井 | 12 | 2024/5/8 | 2025/6/25 | 24 | 8727 |
河南 | 平煤神马 | 13 | 2024/4/5 | -- | 31 | 12212 |
河北 | 沧州大化 | 20 | 2024/5/21 | -- | 11 | 6667 |
广东 | 惠州忠信 | 4 | 2024/3/15 | -- | 31 | 3758 |
广西 | 广西华谊 | 20 | 2024/5/24 | 2024/5/26 | 3 | 1818 |
海南 | 海南华盛 | 24 | 2024/4/1 | 2024/5/5 | 5 | 3636 |
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据统计,5月双酚A停车装置损失量在5万吨上方,此外部分装置开工负荷不稳也会影响其产量,进而阶段性拉低对苯酚的需求量。5月双酚A企业利润亏损值围绕在-700至1300元/吨,长期利润亏损是影响双酚A企业装置开工波动的主要原因之一。
双酚A作为苯酚的最大下游,2024年长期亏损局面影响其行业开工波动,进而直接影响对苯酚的需求采买量和苯酚市场现货流通,阶段性导致苯酚从需求面表现被动。此外的其他下游领域需求表现不温不火,刚需递盘补货是主旋律,难以对行情形成持续性利好拉动。
综上,成本高位利好拉动力有限,供应端压力虽不大,但终端需求持续性不强,导致苯酚单边行情走势难以持久,涨跌行情频现。当前原料纯苯持续高位姿态运作,成本面利好,月底苯酚持货商合约出货无压,进出口操作预期均有,终端谨慎跟涨补货有限,料月底前苯酚重心窄幅提振,谨防终端买盘追高放缓,行情有转震荡可能,建议谨慎操作。