行情回顾：4月下旬华东苯酚冲高回落，月底跌破8000元/吨。五一假期返市的首个工作日，持货商挺价出货不畅，市场未如预期向好，反而超预期向下，中旬前下游招标操作刺激下，市场呈现反弹操作，但场内买盘持续性不强，中旬过后行情再次转弱，临近月底市场止跌回暖，截止5月27日，华东苯酚商谈价格参考在7650-7750元/吨。

数据来源：隆众资讯

成本高位，利好难以放大

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2024年以来，原料 纯苯价格持续高于苯酚，此局面至今未得到缓解，但高成本对苯酚价格支撑不足，两者价格相关性不高。截止5月27日， 华东纯苯市场主流价格在9090元/吨，成本高位一定程度上支撑苯酚持货商心态向好，助力其高报操作。

供应压力不大，支撑有限

表1 5月中国苯酚装置检修损失量统计表

单位：万吨/年，天，吨

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据隆众资讯数据统计显示，5月国内酚酮停车检修企业统计有7家，停车装置苯酚损失量超10万吨，此外还存在部分装置未满开情况，国货供应压力不大。

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从江阴苯酚港口库存趋势图可见，进入5月，库存多在1-2万吨区间波动，船货无集中抵港表现，港口库存正常消化、补充，整体库存水平偏低。期间，内贸船货分散至恒阳、张家港、南通、常熟及福州码头；近洋船货以中国台湾为主，主要冲击张家港库区；远洋船货主要来自沙特，多在下旬或月底抵港，同期存出口装船预期，料短线港口库存波动不大。

终端阶段性买盘拉动不足

表2 5月中国双酚A装置停车及损失量统计表

单位：万吨/年，天，吨

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据统计，5月双酚A停车装置损失量在5万吨上方，此外部分装置开工负荷不稳也会影响其产量，进而阶段性拉低对苯酚的需求量。5月双酚A企业利润亏损值围绕在-700至1300元/吨，长期利润亏损是影响双酚A企业装置开工波动的主要原因之一。

双酚A作为苯酚的最大下游，2024年长期亏损局面影响其行业开工波动，进而直接影响对苯酚的需求采买量和苯酚市场现货流通，阶段性导致苯酚从需求面表现被动。此外的其他下游领域需求表现不温不火，刚需递盘补货是主旋律，难以对行情形成持续性利好拉动。

综上，成本高位利好拉动力有限，供应端压力虽不大，但终端需求持续性不强，导致苯酚单边行情走势难以持久，涨跌行情频现。当前原料纯苯持续高位姿态运作，成本面利好，月底苯酚持货商合约出货无压，进出口操作预期均有，终端谨慎跟涨补货有限，料月底前苯酚重心窄幅提振，谨防终端买盘追高放缓，行情有转震荡可能，建议谨慎操作。