导语：消费淡季影响存在，终端消化一般，无较大采购积极性，囤货意向不高，对价格无实际利好，但成本压力不减，为避免亏损，短期价格或延续震荡盘整。

一、下游库存天数略有下滑

从润滑油工厂库存可用天数统计图中可以看出，近期库存天数呈现下滑趋势，整体走势或遵循传统的消费淡旺季采购模式，旺季之前采购积极性提高，少量囤货，当前或处于消费淡季，且市场清淡局面仍维持一段时间，因此终端库存天数减少，避免库存压力。

二、成本压力不减，倒挂风险仍存

近期外盘价格无较大调整，均值多维持平稳， 成本核算多受汇率调整小幅波动，近期成本微增，终端采购一般，市场整体需求弱势，多出货为主，华东地区部分终端进行二类资源补货，加之后期到港资源有限，因此市场价格小调，截至目前，进口基础油二类150N样本理论利润均值为482元/吨，进口基础油二类500N样本理论利润均值为-267元/吨。

三、需求跟进不足，船期安排一般

自四月以来，进口二类500N理论利润计算多处于亏损阶段，且市场价格上涨乏力，进口商等对于现货二类油多无采购积极性，船期安排有限，5月暂累计到港8000吨左右，其中华东地区6000吨，华南地区2000吨，多为中国台湾以及泰国地区资源。

四、供需僵持，价格多持稳

以二类资源为例，价格整体趋势多处于小幅波动为主，需求弱势下，部分贸易商价格以刺激出货为主，但华东市场整体现货量有限，且后期资源补充一般，加之成本压力影响，个别价格小调，减少亏损；后期市场环境或改善有限，价格或仍震荡盘整为主。