【导语】五一假期后， 国内丁酮市场延续上行，至月中，华东市场商谈价涨至8700-8800元/吨附近，处年内最高点。但随着市场现货供应量逐渐增加，叠加部分工厂发货紧张局面缓解，持货商心态不稳，出货情绪增强，成交出现让利，带动市场价格下行。截止稿前，华东市场商谈参考在8600元/吨附近。
一、成本支撑减弱 市场受供需面主导
数据来源：隆众资讯
从原料醚后碳四市场走势来看，5月份山东碳四市场整体呈现下行趋势，对丁酮成本支撑逐渐转弱。目前因华东、华南等地部分烷基化装置例行检修，导致当地醚后碳四资源消耗缓慢，山东市场外部资源冲击依旧，厂家出货不畅价格惯性走跌。但随着区内部分炼厂装置陆续停工检修，供应偏多局面短暂缓解，厂家持续让利效果显现，交投氛围回暖下，醚后价格触底反弹。截止稿前，山东地区醚后碳四基准价为5630元/吨。丁酮市场与原料走势相关性转弱，主要受供需面所主导。
二、内贸需求一般 对市场支撑有限
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从下游消费情况来看，目前PU浆料市场行情弱势运行，部分工厂受订单量影响负荷下降，行业整体开工率小幅下滑。工厂成品库存量环比增加，出货情况偏弱。终端人造革厂多按计划采购，整体消耗量一般，订单多集中于主力大厂，小型皮革厂开工较低，市场产销比分化较为明显。从胶黏剂行业来看，房贷新政进一步从首付比例和贷款利率上刺激楼市，对楼市去库和新盘开发或带来积极影响，长期来看，新政策的实施对于建筑胶需求或有所提振，从而在需求端给予市场更多支撑。但政策传导需要一定的时间，需求增量暂不明显。综上所述，国内需求暂无明显增长，且终端消费将进入传统淡季，对市场支撑有限。
三、出口仍是主要增长点
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从出口方面来看，受日本装置检修影响，亚洲市场供应出现缺口，我国丁酮出口优势明显。据海关数据统计，1-4月份我国丁酮出口量共计7.56万吨，同比上涨67.49%。月平均出口量在1.89万吨，远高于去年同期水平。目前国内主力大厂部分货源供应出口，短期集港为主，产销暂无压力，报价维持坚挺。但因海运费上涨、集装箱供应紧缺等因素影响，TANK柜及桶装出口不具备优势，且丁酮市价较上月涨幅在7.35%，出口商操作积极性不高，多保持观望。但与国内需求相比较，出口仍是主要增长点，预计5月丁酮出口量仍将维持高位。
综合来看，随着后期船货陆续到港补充，华东市场供应端将继续承压，而华南地区货源供应较为集中，因套利空间有限，受外围货源影响较小，跌幅小于华东地区。短期来看，因终端需求持续走弱，市场成交难有转机，部分工厂新订单稀少，出货压力下，成交出现让利。隆众资讯初步预计，丁酮市场偏弱格局将延续至月底，6月上旬随着船货陆续抵达，将加快市场下行节奏，业者多等待新一轮备货周期启动。
