导语：6月2日OPEC+会议正式落下帷幕，除延期减产这一市场预期尘埃落定外，并非所有信息均属利好， 国际油价也在6月3日开盘一度出现大幅下跌，那么本次会议有哪些要点值得关注，对国际油价后续走势又将形成何种影响呢？
1、OPEC+会议决定延期减产符合市场预期，但无新增减产力度出台
从本次OPEC+会议官方结果来看，延期减产最终落地，符合市场此前预期。不过官方在延期减产声明中提到，不同时期的3个减产计划的延期时间并不相同，令部分业者产生一定疑问（见下表）
表1 6月2日OPEC+会议关于延期减产的声明一览
减产方案发布时间 | 减产计划内容 | 延期截止时间 |
2022年10月 | OPEC+全体产油国总产量配额上限、下调200万桶/日 | 2025年12月底 |
2023年4月 | OPEC+9国合计减产约166万桶/日 | 2025年12月底 |
2023年11月 | OPEC+9国合计减产约220万桶/日 | 2024年9月底 |
来源：OPEC、隆众资讯
从上表可以看出，虽然某些报道口径称是总计约586万桶/日的减产规模被延期，但实际上却并非如此。2022年10月提出的减产方案只是下调了OPEC+总体的原油产量上限，但并没有对产油国的实际减产力度进行强制性要求，因此实际被延期的减产规模只有166+220=386万桶/日。而此前166万桶/日的减产计划基本已完成，因此本次会议实际上就是把当前正在进行的约220万桶/日的减产计划延期了一个季度至9月底，但没有新增减产力度出台。
2、OPEC+会议部分条款引发关注，短线或带来利空情绪
除延期减产的声明外，本次会议还有其他条款引发市场关注，并带来短线利空情绪。令市场疑虑和担忧的条款主要是：（1）OPEC+2025年的总产量上限、小幅上调（2）阿联酋的产量上限上调至351.9万桶/日（3）计划在2024年10月至2025年9月期间逐步取消220万桶/日的减产规模。
表2 OPEC+会议调整原油产量上限一览
单位：万桶/日
产油国 | 2022.10调整前产量上限 | 2022.10调整幅度 | 2022.10调整后产量上限 | 2024年产量上限 | 2025年产量上限 | 本次会议调整幅度 |
阿尔及利亚 | 105.5 | -4.8 | 100.7 | 100.7 | 100.7 | 0 |
安哥拉 | 152.5 | -7 | 145.5 | - | - | - |
刚果 | 32.5 | -1.5 | 31 | 27.6 | 27.7 | 0.1 |
赤道几内亚 | 12.7 | -0.6 | 12.1 | 7 | 7 | 0 |
加蓬 | 18.6 | -0.9 | 17.7 | 17.7 | 17.7 | 0 |
伊拉克 | 465.1 | -22 | 443.1 | 443.1 | 443.1 | 0 |
科威特 | 281.1 | -13.5 | 267.6 | 267.6 | 267.6 | 0 |
尼日利亚 | 182.6 | -8.4 | 174.2 | 138 | 150 | 12 |
沙特 | 1100.4 | -52.6 | 1047.8 | 1047.8 | 1047.8 | 0 |
阿联酋 | 317.9 | -16 | 301.9 | 321.9 | 351.9 | 30 |
OPEC | 2668.9 | -127.3 | 2541.6 | 2371.4 | 2413.5 | 42.1 |
阿塞拜疆 | 71.7 | -3.3 | 684 | 55.1 | 55.1 | 0 |
巴林 | 20.5 | -0.9 | 19.6 | 19.6 | 19.6 | 0 |
文莱 | 10.2 | -0.5 | 9.7 | 8.3 | 8.3 | 0 |
哈萨克斯坦 | 170.6 | -7.8 | 162.8 | 162.8 | 162.8 | 0 |
马来西亚 | 59.4 | -2.7 | 56.7 | 40.1 | 40.1 | 0 |
墨西哥 | 175.3 | 0 | 175.3 | 175.3 | 175.3 | 0 |
阿曼 | 88.1 | -4 | 84.1 | 84.1 | 84.1 | 0 |
俄罗斯 | 1100.4 | -52.6 | 1047.8 | 994.9 | 994.9 | 0 |
苏丹 | 7.5 | -0.3 | 7.2 | 6.4 | 6.4 | 0 |
南苏丹 | 13 | -0.6 | 12.4 | 12.4 | 12.4 | 0 |
非OPEC | 1716.7 | -72.7 | 1644 | 1559 | 1559 | 0 |
OPEC+ | 4385.6 | -200 | 4185.6 | 3930.4 | 3972.5 | 42.1 |
来源：OPEC、隆众资讯
从上表可以清晰的看出，2022年10月会议并未发布具体到每个产油国的减产计划，只是将总的原油产量上限下调了200万桶/日。而本次会议公布了2025年的产量上限，其中尤其是阿联酋的上限被进一步上调，反映出OPEC官方的妥协和让步，毕竟去年11月底的会议曾因为阿联酋与沙特的矛盾，一度险些导致2024减产计划流产。
产量上限不是减产目标，因此指导意义有限，真正引发市场利空情绪是上述第三条，即计划在2024年10月至2025年9月期间逐步取消220万桶/日的减产规模。也就是说目前正在进行的减产计划，可能在今年第四季度开始被逐步取消，令市场担忧供应趋紧的格局将被扭转。不过对此沙特也有补充说明，其提到，一切将根据市场情况，未来逐月取消减产的计划也可能会被逆转。因此，并不是说今年第四季度开始就一定会取消部分减产规模，还是需要看后续油价的表现是否强劲。
3、本次会议利好利空均有释放，中长线对油价仍有积极支撑
来源：隆众资讯
无论如何，本次会议有一条信息是非常确定的，即当前的减产操作将原封不动的延期至9月底，即第四季度之前不会有任何改变。因此虽然阿联酋和总的产量上限被小幅上调，Q4开始也可能有逐步取消减产的可能，但从当下到9月底这段时间还是稳定的利好氛围加持，中长线依然利好油价。从上图也可以看出，正是由于OPEC+减产计划不断深化推进，对今年油价形成良好的支撑和底部保护。
综上所述，6月2日的OPEC+会议作为近期原油市场的最重要事件，将优先指引油价。本次会议短线引发的利空情绪或难持久，减产氛围仍将对前三季度的油价形成利好支撑，叠加美国传统燃油消费旺季将逐渐发力，国际油价高位运行预计还是大概率事件。
