【导语】：5月份宏观面利好，叠加供应紧缺，国内 聚乙烯价格呈现楼梯形走势。由于部分市场价格上涨的猝不及防，市场人士表现各异，持有谨慎购买、正常采购、或是零库存观望等不同的态度。而后期 聚乙烯市场将如何发展，拐点将出现在什么时间段？我们一同探寻一下。

据隆众价格统计，5月份华东地区主流LLDPE薄膜月均价格在8585元/吨，环比上涨2.4%；HDPE薄膜月均价格在8565元/吨，环比下跌0.01%；LDPE薄膜月均价格在9926元/吨，环比上涨了5.07%。

简单地说，市场价的波动就是供需基本面、宏观面及成本面等因素的多频共振的结果。成本端 原油价格高位支撑，及企业的集中检修为各品种聚乙烯价格做了底部支撑。分品种来看，LDPE及LLDPE月内供应减少，库存下降，在宏观利好的推动下价格上涨幅度较大。

一、国产企业检修影响时间节点分析

数据来源：隆众资讯

从聚乙烯的企业检修计划来看，对供应影响较大的有独山子石化的5套装置、榆林化工2套装置、中天合创3套装置、上海石化3套装置及吉林石化2套装置等的中长期检修。在分品种的对比来看，其中LLDPE及LDPE的影响相对HDPE会大一些；而从时间的节点来看，对LLDPE的影响主要集中在7月15之前，而对LDPE的影响在6月中旬到7月底较为强烈，再到8月底华东地区略有影响。

二、进口变量分析及预测

从海外的贸易变化来看，北美地区生产企业在5月份装置维持较高的开工率，在出口方面，随着市场适应当前的价格水平，海外的买家也恢复订单，出口量维持在高位。不过由于运费大幅上涨，南美供应商增加了从北美地区的采购；导致北美向亚太地区的出口在近期难以放量。欧洲地区，受地缘政治、天气、绕道和集装箱缺失等因素的影响，导致船期延误和价格上涨较为明显。另外，东南亚的LDPE继续面临严重的供应短缺，这也促使中国的贸易商把LDPE转出口至越南，以获得更大的利润。

在中国国内进口方面，多数海外供应商在近期报盘增加，其中来自中东的报盘增加明显，从份额来看，量并不多。而来自北美的报盘尚未放量，另外有来自韩国的偏低价报盘。分品种来看，LDPE报价继续上涨，LLDPE及HDPE报盘维持坚挺。因此5、6月份的进口到港资源以小幅减少为主。

虽然5月份美元兑人民币中间价走强，不过随着近期国内市场价格的上涨，进口窗口逐渐打开，国内进口商接盘意愿度增加，成交情况有所好转。根据市场情况来看，目前市场6月份装船的资源增量明显，因此预计7、8进口到港量存增长的预期，而由于船运存延期的可能，预计8、9月份集中到港明显。分品种来看，LDPE后期进口量仍不多，以HDPE及LLDPE增量为主。

三、需求面分析

需求方面，6、7月份聚乙烯下游属于传统淡季。电商年中促销即将结束，整体需求存下滑的预期。终端需求来看，农膜订单及开工继续季节性走弱；包装膜需求整体表现较有韧性，随着天气的转热，用于饮料和瓶装水等包装的收缩膜及压缩成型瓶盖的需求将有好转；工业包装包括缠绕膜、托盘和周转箱等需求转弱为主。总体来看，需求呈现季节性变化较大，品种间和区域间的需求差异也有所拉大。

虽然近期频出宏观政策以刺激下游消费，不过地产政策短期对需求形成拉动较为困难，减碳政策对聚烯烃行业的影响也比较有限。因此，6、7月份整体的需求表现或将呈现稳中下滑的趋势。

四、综合预测

原料端原油价格仍属高位支撑；国产的供应整体的支撑点将持续到7月10日前后，而后期将逐渐转弱；进口资源到港预计集中在7月底以后，加上海运费的上升，也拉高了成本，短期美金价格的支撑依然较强。分品种来看，LDPE后期仍属资源短缺，供应的影响强度将由强转弱再到强，价格将延续高位，而由于下游接盘较为谨慎，采购力度不大，也抑制了其涨幅；HDPE产量增加叠加库存压力较大，价格或将下跌为主；LLDPE将在7、8月份企业产量增加及资源集中到港的情况下，呈现下跌趋势，价格波动150-350元/吨之间。