导语：时间来到6月，国内异丁醛市场涨势在最近一周内再度爆发，随着5月以来异丁醛重心的不断提升，截止到5月底市场重心已经抬升至9000元关口，在前期供应及需求端双重利好的支撑下，异丁醛涨势势如破竹，在给市场不断带来意外惊喜的同时，进入6月价格的进一步走高下游观望情绪越发明显，异丁醛超预期的上涨过后是否存在较大的风险，成为近期业内人士关注讨论的热点话题。

图 1 国内异丁醛价格走势情况

如果说5月推动异丁醛价格持续上涨的因素是供应缩减以及需求提振的双重利好支撑，使得异丁醛价格不断刷新年内高位，截止到5月底国内异丁醛价格9400元/吨的价格基本和去年同期持平，值得注意的是2023年的高位点就是在5月中旬（9500元/吨）。随着5月异丁醛重心的不断推涨上移，就当场内业者认为利好以及涨幅充分释放后，异丁醛价格将在止步于此或进入平稳整理阶段，但在进入6月后异丁醛涨势并未停止，反而随着主力工厂的主动上调以及下游部分工厂追涨补仓的推动，6月开端异丁醛价格涨幅节奏再度加速，短期内上演宽幅上涨走势，市场重心直逼万元关口，本轮异丁醛上在已经远超业者预期表现。

表1 国内异丁醛周度产量和下游消耗量调查统计

单位：吨

来源：隆众资讯

现阶段异丁醛价格走势来看市场重心过万元已经毫无疑问，并且随着异丁醛价格的仍在走高显然已经刷新了2023年以来的高位点，并且二季度以来异丁醛价格价格走势同去年形成了明显的剪刀差局面，5月价格差距尤其明显。近期随着异丁醛价格不断上涨，从而引发下游及终端行业买盘心态更加谨慎，一方面下游对于异丁醛激进的推涨是否能够持续传导支撑有待观望，其次异丁醛价格达到高位点是否很快就触顶回调，随着异丁醛价格的不断上探，市场心态层面开始逐步分化。

进入6月围绕异丁醛价格持续上涨因素除了现阶段主力工厂现货及库存压力仍可控外，下游行业实际跟涨的企业数量也在逐步变化。首先作为主要行业的醇酯工厂开工近期已经出现下降，工厂检修情况集中且收到原料持续走高醇酯行业已经出现成本倒挂的问题，从而导致工厂对于原料采购更加谨慎； 新戊二醇市场近期跟涨较为积极主动，上下游联动性进一步加强，现阶段新戊二醇工厂开工稳定整体接单情况可控。因此下游两大行业开工虽然出现变化，但是对于长约订单需求支撑仍旧存在。

图 2 国内十二碳醇酯装置产能利用率

最后针对业者们关注的本轮异丁醛的高位将出现在什么位置，市场最终在什么时间回调的预期，结合当下市场供需情况变化来看在实现重回万元重心目标后，虽然异丁醛接下来的涨幅空间或许有限，但短期内立刻转跌风险不大。这里主要考虑到部分检修工厂本周逐步恢复后供应端紧张局面将有所缓解，但影响程度有限；下游需求来看，无论是新戊二醇还是醇酯行业受成本影响跟涨也已接近上限，终端行业的需求受传统淡季影响逐步显现，持续追涨补仓压力较大。但即便面对后市已知存在的一些风险点后，似乎也没有影响到当下异丁醛价格的持续走高，这里就要审视工厂涨价影响的核心因素，今年以来随着异丁醛各生产企业的长约占比为主情况下，可以说异丁醛价格的每一次上涨都是为了服务长约结算时的重心能有进一步的上移空间，而并非单纯的锁定现货订单，上半年针对场内现货流通量来说实则对工厂影响有限。因此在异丁醛工厂长约出货稳定的情况下，提升现货市场价格意义则在于此。