导语：船燃需求淡季延续，北方180cst现货市场偏弱运行，周内受原料成本推涨价格随之窄幅上行，而涨后实际签单数量与交投重心并未出现明显变化，船燃业者冷静心态占主导，商谈气氛较为冷清，具体市场变化如何且后市业者持怎样观点经营操作，下文一起分析。

1、主辅料价格同涨，180cst议价仅微涨0.57%

表1  内贸船燃混兑原料成本周度对比

单位：美元/桶，元/吨

数据来源：隆众资讯

周内原油宽幅上涨提振油市心态，柴油价格有所回涨，主营炼厂低硫渣油放量推涨存在利好支撑，出货价格小幅推涨30-50元/吨，于船燃180cst混兑商家主料成本大约上行20-30元/吨；辅料方面，抚顺页岩借力原油推涨叠加下游采购需求增加，招标均价环比上行177元/吨，从而带动水上油及煤柴到货价同步上行，根据其混兑占比测算，主辅料价格涨幅对于成本环比增加53元/吨至4347元/吨，涨幅1.24%。批发商推价情绪有所体现，截止6月12日，北方黄骅地区180cst批发报盘价格推至5250元/吨，环比涨30元/吨，涨幅仅0.57%。

2、需求淡季延续 ，供船市场长期僵持运行

数据来源：隆众资讯

180cst批发议价上行并未带动船燃业者市场参与热情，痛点仍在终端需求淡季的延续。近期，沿海电厂日耗稍有起色，但煤炭库存上升趋势同样明显，存煤可用天数长期维持相对高位，补库空间整体有限，加上江内以及南方地区港口，煤炭库存更是不断刷新着年内新高，部分港口甚至面临疏港的压力，终端采购动力明显不足，沿海市场运输需求依然疲软，可用运力严重过剩，运价一路下滑至底部区间。截止6月11日，中国沿海煤炭运价指数跌至562.74，对比月初6月3日指数下跌41.95，跌幅6.94%。

由于五港供船企业密集，市场竞争激烈，目前区内不乏零售商家以“低价竞争” 为主要手段，甚至低于成本进行订单抢夺竞争，批零倒挂现象难以改变，使得北方供油价格始终低于全国供油价格水平；而除此之外，北方供油市场交投环境表现微妙，运价低迷导致船东盈利欠佳，近而在与供船企业结算之时账期拉长，供油企业资金周转压力增强从而接单谨慎，市场交投因此长期僵持，截止6月12日，北方五港船燃180cst主流市场成交参考5300-5350元/吨，持稳于月初3日价格。

3、出货承压，批发出货量下跌3.40% ，库存增加4.12%

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受船燃下游需求低迷拖累，成品180cst批发议价哪怕有所推涨，供船商买涨心态依然谨慎，另外，终端船舶到港加油艘次稀少，单只船舶补油数量多小单，因此船供油商提货速度减缓，截止本周期，黄骅区内180cst样本企业装车发油数量环比下降0.09万吨，出货量2.56万吨，跌幅3.40%。

结算工具趋紧问题长期困扰北方船燃市场运行，在此因素影响下，北方区内批发混兑商有意维持低位库存，而周内需求压制下，多家批发商出货承压，伴随商家原料到库及出货数量减少，本周期黄骅180cst批发供应商整体成品库存增加0.11万吨至2.78万吨，环比涨幅4.12%，呈小幅累库状态。

4、无明显利好利空因素，船燃后市或平稳

数据来源：隆众资讯

2024年6月北方180cst批发议价整体高于2023年同期水平，6月12日单日议价上涨530元/吨，涨幅11.23%，但市场运行情况来看，两年价格走势均表现平稳，而6月时间节点处于船燃终端消费淡季，面对同样需求疲软的航运终端，市场业者不得不保持谨慎，因此对于后市短期市场持不同观点。

从调研结果来看，超过52%的业者对于短期市场持看稳态度，原因在于内贸船燃供需矛盾依旧突出，行情涨跌两难且难有重大因素使之改变；其次35%业者看涨，观点认为原油走势利好提振，原料成本仍存一定上行空间，从而带动180cst批发议价小幅推涨；剩余仅15%业者对后市看跌，经济恢复缓慢且终端航运需求萧条打击其入市积极性，仍将保持谨慎心态经营企业。

结合当下内贸船燃180cst运行情况及业者参与者的建议，后市短期北方市场难有波动。上游原料方面，船燃领域及地炼焦化对于渣油采购仍将保持刚需，因此价格或上涨空间有限；在出货签单方面，下游阶段性需求释放或小幅带动合同签订，出货量亦增加，但大幅增加的概率不大，或在2.6-2.8万吨水平，整体船燃180cst走势或表现平稳，主流成交重心或参考5250-5280元/吨区间。