【导语】2024年1月2日，纯苯、丙酮价格超越苯酚，纯苯作为主原料，自此价格高高在上，至今局面未缓解，两者价差拉锯在1500元/吨上方；苯酚作为主产品，与丙酮价格展开角逐，年初短时被丙酮超越后回归正常轨道，4月两者价差不断缩小，丙酮价格时而超越苯酚，4月18-6月13日，近两个月时间苯酚主产品地位被丙酮碾压，6月14日， 苯酚市场价格超过丙酮100元/吨，苯酚主产品位置能否站稳，涨势是否持续，让我们逐一分析。
纯苯>苯酚
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纯苯作为苯酚的主要原料，一直以来，苯酚与纯苯价差多保持在正值水平，阶段性短时纯苯高于苯酚的情况偶有发生，但持续时间一般不长。然2024年此平衡局面被彻底打破，纯苯近半年时间，价格一直高于苯酚，且价差不断拉锯，1000-1500元/吨已经见怪不怪，期间两者价格相关性不强。
解析“苯酚>丙酮”与“丙酮>苯酚”的切换
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苯酚和丙酮是联产装置，苯酚是主产品，丙酮是副产品，一般苯酚价格高于丙酮是常态，但也有特例。2020年公共卫生事件拉动异丙醇出口增量，从而带动国内 异丙醇价格走高，原料丙酮价格也水涨船高，超越苯酚，此情况属于特殊事件拉动。进入2024年，丙酮短时超越苯酚的情况时有发生，4月18日超越苯酚，苯酚主产品地位不保，此局面持续了近两个月时间，6月14日得到改观，之所以出现此情况，就要从利润说起。
苯酚产业链利润集中在纯苯
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2024年以来，酚酮石化企业利润持续处于亏损局面，苯酚下游集中，双酚A作为最大下游，近年来新增投产较多，2024年利润一直处亏损状态，如此新装置产能就难以完全释放，影响行业整体开工水平，进而抑制对苯酚需求的增量。其他下游领域不温不火，采买多倾向于刚需，尤其是苯酚价格波动区间收窄的情况下，补货量难以放大，阶段性参与对行情的持续性拉动不强。
面对下游需求现状，高成本利好消息释放难，供需主导影响下，苯酚价格多围绕7000-8000元/吨区间波动，8000元/吨上方驻足时间多不长，酚酮利润持续亏损局面下，苯酚难以发力，激发了丙酮价格的冲高行为，以致于4月中旬过后丙酮价格持续高于苯酚，苯酚主产品优势体现不出来。6月中旬前后，现货供应收紧，供方心态向好，苯酚行情反弹，8000元/吨上方推进尚可，重回主产品位置，目前在创年度新高的路上前行。
丙酮产业链部分下游利润可观
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丙酮之所以在酚酮利润亏损的情况下出现强势的表现，这也归功于它的下游分散，且主要下游MMA利润丰厚，MIBK利润也较为可观，此外市场操作灵活，消息面发散快，利于价格走强，周期性高于苯酚，一定程度上弥补酚酮企业利润亏损值。
纯苯、苯酚、丙酮三者价格对比展望
目前 纯苯市场价格高出苯酚1000元/吨以上，考虑两者价格相关性不高，纯苯价格涨跌对苯酚起不到决定性作用，多是从心态方面的影响和小幅拉动，纯苯>苯酚的局面不好缓解，但两者价差可适当修复至1000元/吨附近。
苯酚市场目前现货供应压力不大，借机推涨，6月下旬存出口装船预期，进口货物补充量有限，内贸船货相对分散，预计供应面利好支撑时间可拉长。同期丙酮市场走势波动有限，在8000元/吨上方驻足，后期仍有向好机会。但预计短线苯酚主产品地位面临的威胁不大，但下半年能否一直保持还需视供需基本面波动而定，建议谨慎操作。
