【导语】：虽下游终端对快速上涨的 合成橡胶价格存在抵触情绪，但主要原料丁二烯货紧价扬、近期合成橡胶样本社会库存持续下降等因素提振下，市场看多心态仍占据主导。

一、顺丁、丁苯橡胶社会库存持续下降 价格一路走高

1、五月份以来，合成橡胶价格快速上涨，最主要的驱动因素为主要原料 丁二烯价格高位且货源紧张、合成橡胶加工利润倒挂致生产企业开工积极性欠佳、 天然橡胶价格走高带动。从下图中可以明显看到近段时间社会库存与合成橡胶价格呈现明显负相关。

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯数据统计，2024年6月14日当周顺丁橡胶样本社会库存总量合计24500余吨，较3月末高点35000余吨相比，降幅30.00%。库存量下降的同时，顺丁橡胶市场做多情绪高涨，价格一路走高。

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丁苯橡胶样本社会库存量同样下降明显，6月14日当周样本社会库存总量合计13000余吨，较4月初高点20515余吨相比，降幅36.63%。从价格表现来看，半钢胎样本企业最新开工率79.98%附近，对丁苯橡胶需求量尚可，丁苯橡胶社会样本库存量一路走低，业者惜售情绪较为明显，至目前丁苯橡胶1502整体交投稍好于顺丁橡胶，各地1502主流价格围绕15400-15500元/吨附近。

二、产能利用率低位 社会库存难以提升

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目前丁苯橡胶存在些许边际利润，单吨理论利润在462.5元/吨，本周随着申华化学恢复三线运行，产能利用率将有所提升。顺丁橡胶理论利润仍倒挂约914元/吨，短期顺丁橡胶产能利用率快速提升的难度依然较大。

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三、丁二烯货源难以补充 其它产品分流使用量

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从图中中国丁二烯供需差与价格表现来看，同样呈现背离走势；虽然顺丁橡胶、丁苯橡胶以及SBS产能利用率相对偏低位，但己二腈、胶乳、ABS等产品均有分流丁二烯使用量。短线看丁二烯可流通现货资源依旧较为有限，在难有明显货源补充前提下,供方价格预计仍高位支撑。

四、合成橡胶升水天然橡胶价格 谨慎看待替代性问题

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截至2024年6月17日收盘，天然橡胶STR20MIX现货价格在14300元/吨，天然橡胶SCRWF现货价格在14450元/吨，顺丁橡胶BR9000现货价格15300-15400元/吨，丁苯橡胶干胶1502现货价格15400-15500元/吨。顺丁、丁苯橡胶价格已升水天胶价格约800-1100元/吨附近，需要关注轮胎以及制品企业配方调整问题。

综合来看，短时间顺丁橡胶、丁苯橡胶产量难有明显提升，社会仓库库存量难以累积，但需要关注顺丁橡胶老仓单流入现货市场情况；目前成本端、供应端利好，价格预计维持高位震荡运行，但需要关注天然橡胶价格走势以及需求端买盘情况，对价格存在拖拽。