导语：国内PVC上半年一直维持供大于求走势，虽然当前处于检修旺季，但是6月中下旬，国内PVC生产企业检修陆续结束，新增规模有限，市场供应呈现稳步增加，然目前下游需求保持清淡，外贸出口观望为主，行业库存累库压力依然存在，成本支撑近期持稳， PVC市场价格重心继续看低。

一、高产量叠加高库存，PVC供应仍处高位

1、产量短期继续增加，中长期虽然检修较多，但是影响有限 

数据来源：隆众资讯

2024年中国PVC1-6月总产量预估在1165.21万吨，同比累计增加5.20%。产量变化来看，上半年产量低谷出现在清明节后，主要受PVC装置集中检修影响，最低产能利用率在74.10%。上半年产量的峰值出现在5月中上旬，主要受前期检修装置恢复，同时原料电石、乙烯等价格下滑，成本压力缓解，PVC开工回升至高位，最高产能利用率达82.50%。5月中下旬虽然仍有部分检修企业，影响产量走低，但是不及4月份检修力度。6月份检修企业偏少，同时当前氯碱综合利润表现尚可，产量出现一定回升。

表1 PVC后期检修计划表

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6月中下旬，国内检修企业陆续恢复，除长期停车装置外，当前仅剩辽宁航锦和山东鲁泰处于检修中。预计6月中下旬开工继续提升，预计6月底产能利用率或升至80.89%。当前来看，7月份涉及检修企业较多，主要集中在西北地区，但是检修时间相对分散，周度产量减损有限，同时考虑到宁波镇洋及陕西金泰新装置投产，预期后期产量继续维持高位。

2、社会库存继续增加，淡季背景下去库缓慢

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进入2024年，社会库存继续延续高库存走势，自2月中下旬，社会库存已超过2020年疫情时的最高水平。虽然4-5月为需求旺季，同时有部分PVC企业检修，但是下游需求低迷，同时出口市场支撑不足，国内社会库存去库压力大，社会库存持续高位运行。进入6月份，下游处于需求淡季，社会库存去库缓慢，继续攀升。叠加目前高产量，PVC供应继续维持高位运行。

二、内需不振，外需观望，需求继续疲软运行

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内需方面：近期国内PVC制品企业开工小幅下降，主因部分硬制品企业端午放假以及订单跟进不足限制。政策端对硬制品行业的提振需要时间去落地，目前下游原料库存偏低，但因当前价格持续阴跌下暂时刚需采购。截止目前，隆众数据统计，下游制品企业开工率在54.95%，环比减少0.99%，同比增加5.04%。型材开机率48.89%，环比减少2.22%，同比增加5.14%；管材开机率50%，环比减少1.25%，同比增加1.19%。

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外贸方面：PVC主要需求地虽然面临补库需求，但海运价格高导致签单难度增大，另外本周台湾台塑出台7月份合同价格，CFR印度涨150美元/吨至980美元/吨，CFR中国主港涨25美元/吨至820美元/吨，F0B中国台湾涨25美元/吨至775美元/吨，符合预期，出价后的份额竞争以及仓位预定风险等因素预计仍然持续，预计本周存在签单难度。

三、成本支撑疲软，电石存下降预期

图5 电石各地区采购区域价格

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原料 电石市场整体稳定，目前乌海地区主流贸易价格在2700元/吨，生产企业出货顺畅。内蒙古地区限电力度加大，生产企业开工不稳，企业库存下降加快，货源偏紧。下游待卸车整体高位，本周山东地区检修落地需求减少，市场调涨谨慎。目前市场供需博弈激烈，内蒙古地区的不定时限电成为影响市场的关键。但是进入7月份，受西北地区PVC集中检修影响，电石外卖量增加，价格或将有较大降幅。

整体来看，短期内PVC基本面难以改善，高库存压力继续显现，成本方面近期维持坚挺，底部支撑平稳。中长期来看，7月份减损增加，但是受到需求以及出口的压制，预计预期国内PVC市场继续维持弱势区间波动为主。