【导语】2024年1月2日,纯苯、丙酮价格超越苯酚,纯苯作为主原料,自此价格高高在上,至今局面未缓解,两者价差拉锯在1500元/吨上方;苯酚作为主产品,与丙酮价格展开角逐,年初短时被丙酮超越后回归正常轨道,4月两者价差不断缩小,丙酮价格时而超越苯酚,4月18-6月13日,近两个月时间苯酚主产品地位被丙酮碾压,6月14日, 苯酚市场价格超过丙酮100元/吨,苯酚主产品位置能否站稳,涨势是否持续,让我们逐一分析。
纯苯>苯酚
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纯苯作为苯酚的主要原料,一直以来,苯酚与纯苯价差多保持在正值水平,阶段性短时纯苯高于苯酚的情况偶有发生,但持续时间一般不长。然2024年此平衡局面被彻底打破,纯苯近半年时间,价格一直高于苯酚,且价差不断拉锯,1000-1500元/吨已经见怪不怪,期间两者价格相关性不强。
解析“苯酚>丙酮”与“丙酮>苯酚”的切换
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苯酚和丙酮是联产装置,苯酚是主产品,丙酮是副产品,一般苯酚价格高于丙酮是常态,但也有特例。2020年公共卫生事件拉动异丙醇出口增量,从而带动国内 异丙醇价格走高,原料丙酮价格也水涨船高,超越苯酚,此情况属于特殊事件拉动。进入2024年,丙酮短时超越苯酚的情况时有发生,4月18日超越苯酚,苯酚主产品地位不保,此局面持续了近两个月时间,6月14日得到改观,之所以出现此情况,就要从利润说起。
苯酚产业链利润集中在纯苯
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2024年以来,酚酮石化企业利润持续处于亏损局面,苯酚下游集中,双酚A作为最大下游,近年来新增投产较多,2024年利润一直处亏损状态,如此新装置产能就难以完全释放,影响行业整体开工水平,进而抑制对苯酚需求的增量。其他下游领域不温不火,采买多倾向于刚需,尤其是苯酚价格波动区间收窄的情况下,补货量难以放大,阶段性参与对行情的持续性拉动不强。
面对下游需求现状,高成本利好消息释放难,供需主导影响下,苯酚价格多围绕7000-8000元/吨区间波动,8000元/吨上方驻足时间多不长,酚酮利润持续亏损局面下,苯酚难以发力,激发了丙酮价格的冲高行为,以致于4月中旬过后丙酮价格持续高于苯酚,苯酚主产品优势体现不出来。6月中旬前后,现货供应收紧,供方心态向好,苯酚行情反弹,8000元/吨上方推进尚可,重回主产品位置,目前在创年度新高的路上前行。
丙酮产业链部分下游利润可观
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丙酮之所以在酚酮利润亏损的情况下出现强势的表现,这也归功于它的下游分散,且主要下游MMA利润丰厚,MIBK利润也较为可观,此外市场操作灵活,消息面发散快,利于价格走强,周期性高于苯酚,一定程度上弥补酚酮企业利润亏损值。
纯苯、苯酚、丙酮三者价格对比展望
目前纯苯市场价格高出苯酚1000元/吨以上,考虑两者价格相关性不高,纯苯价格涨跌对苯酚起不到决定性作用,多是从心态方面的影响和小幅拉动,纯苯>苯酚的局面不好缓解,但两者价差可适当修复至1000元/吨附近。
苯酚市场目前现货供应压力不大,借机推涨,6月下旬存出口装船预期,进口货物补充量有限,内贸船货相对分散,预计供应面利好支撑时间可拉长。同期丙酮市场走势波动有限,在8000元/吨上方驻足,后期仍有向好机会。但预计短线苯酚主产品地位面临的威胁不大,但下半年能否一直保持还需视供需基本面波动而定,建议谨慎操作。