一、第二批出口配额下发且出口利润尚可，5月成品油出口量环比大幅上涨

据海关总署数据统计，今年5月我国成品油出口量为353.28万吨，环比上涨28.35%，同比上涨24.34%。其中，汽油出口量为86.48万吨，环比上涨113.64%；柴油出口量为107.48万吨，环比上涨41.53%；煤油出口量为159.32万吨，环比上涨0.31%。详情如下表所示：

从海关数据来看，今年5月份汽油、柴油、煤油出口量环比均上涨，尤其汽油增幅最大，达到113.64%；柴油次之，增幅达到41.53%；煤油增幅最小，只有0.31%，但是今年5月煤油出口量占总量最大，达到45%。主要是亚洲及其他地区民航运输量继续增长，对航煤需求量维持高位，促使我国煤油出口量连续几个月维持在高位。5月国内汽柴油出口套利窗口打开，且国内汽柴资源充足，第二批出口配额下发后，国内出口企业可支配量增加，因此，汽柴油出口量均增长。

二、今年煤油出口量占比较大，汽柴油相对较小

由上图看出，今年1-5月，我国成品油出口量呈涨后下跌再反弹走势，并且汽油和柴油的出口量占比相对煤油少，其中，5月份我国汽油出口量占比为24%，柴油为30%，煤油占比最大，达到45%。据隆众资讯获悉，6-7月国内炼厂出口计划量中煤油的占比依旧较大，分别在56%、60%。

三、出口利润表现分歧，汽油开始出现倒挂

据隆众数据监测，以华南口岸为例，5月我国汽油平均出口利润为23.92元/吨，较4月下跌94.49%；5月我国柴油平均出口利润为165.14元/吨，较4月下跌0.64%。综合来看,5月份汽柴油出口均有利润，但汽油出口利润下滑明显，5月底开始出现倒挂现象。

截止6月24日，6月份我国汽油平均出口利润亏损249.78元/吨， 较5月下跌1144.28%；6月份我国柴油平均出口利润为123.43元/吨，较5月下跌25.26%。可见，6月我国汽油出口多处亏损状态，柴油出口虽有利润，但也下降明显。主要是6月国内汽柴油价格波动有限，但相对高位，而新加坡市场资源充足下，汽柴价格均低位反弹，但国内外价差缩小，导致国内出口利润环比大幅下降。

四、若6-7月成品油出口计划量都能出口的话，出口配额完成率预期达到72%

2024年我国第一、二批成品油出口配额量为3300万吨。1-5月我国成品油累计出口量为1464.10吨，出口配额完成率为49.88%。据隆众资讯从市场获悉，6-7月我国成品油出口计划量累计为713万吨，若都出口的话，1-7月我国成品油出口配额完成率达到71.49%，尚有大约941万吨出口配额待出口。

五、后续国内汽油出口利润仍处高位，柴油出口利润相对汽油低

短线来看，近期原油市场相对强势支撑，但国内各地主营单位追赶月度及半年任务，多暗惠促成交，汽柴价格上涨不易。北方高温及南方降雨天气继续抑制柴油需求，但目前炼厂柴油产量延续维持低位，如截止6月21日，山东独立炼厂柴油产量为94.35万吨，较去年同期下降13.92%。汽油则随着暑期到来，以及空调用油带动汽油需求，然近期北方92#汽油船单平仓8500元/吨左右，柴油平仓0#7200-7230元/吨，南下成本面仍相对高位，预计近期国内汽柴市场稳中窄幅波动。反观新加坡市场，近期汽柴油资源仍充足，但需求未有明显改善，价格上行空间有限。综合来看，短线国内汽柴油出口有利润，但汽油相对柴油小。