表1 2023-2024年1-6月硫酸国内三种制酸价格对比

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

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2024年上半年国内 硫酸市场整体趋势先抑后扬，价格驱动主要在成本逻辑和供需逻辑间相互转换。在经历了2023年硫酸行情理性回归后，整体行情趋于小幅波动，2024年上半年国内均价处近五年中位水平。1-6月国内硫酸均价为228元/吨，较去年上半年上涨35.71%。其中最高点为4月硫酸均价285元/吨，较去年同期上涨48.44% ；最低点为2月173元/吨，较去年同期下降2.26%。上半年硫酸市场价格具体走势可分为以下4个阶段：

第一阶段（1月初-2月中旬）：本阶段国内 硫酸价格呈现窄幅下探趋势，均价自207元/吨下滑至150元/吨。本阶段主要受供需逻辑影响，下游化肥市场处于传统淡季，加上元旦春节假期，酸厂出于库存管控风险，降价清库。

第二阶段（2月中旬-4月中旬）：本阶段国内硫酸市场呈大幅上涨态势，酸价自187元/吨上涨至307元/吨，上涨64.17%。本阶段硫酸上涨的核心利好是成本逻辑支撑，冶炼酸原料铜精矿紧张局面开始加剧，铜加工费价格价格下滑，冶炼行业开工下滑，支撑副产品硫酸价格上涨。加上下游化肥处于春季用肥周期，刚性需求支撑，酸价此次上涨是上半年最高上涨幅度。

第三阶段（4月中旬-5月中上旬）：本阶段国内硫酸价格呈现冲高回落态势，酸价跌幅达28.34%。本阶段国内硫酸下降的核心利空是下游化肥及化工市场面临传统淡季，加上五一假期运输受限导致酸厂节前降价清库，造成市场气氛悲观。原料之一的硫磺也未有跟进硫酸价格上行，成本面支撑乏力。

第四阶段（5月中旬-6月）：本阶段国内硫酸市场出现止跌企稳后的修复性上涨。本阶段国内硫酸市场止跌企稳的核心利好是下游磷肥市场未如预期下滑，反而因前期下游复合肥备库不充足，出现刚需采购行情，市场出现持续拉涨。磷酸一铵开工上涨10%带动硫酸消耗量上行，酸价各地区逐步上涨。

综上所述，2024年上半年国内硫酸走势呈现“上行乏力、下有支撑”的特征，宏观经济层面的担忧和原料之一硫磺的低迷情绪成为抑制硫酸上行的核心因素，但下游磷肥市场的需求稳固，基本面利好加固底部支撑。冶炼行业原料紧张情况短线难有缓解，酸厂下半年产出情况有待观望。

2024年1-6月国内硫酸产能小幅增长，截止6月底行业总产能提升至约16314万吨/年，产能增速达3.25%，产能增速保持低增长态势，半年内新增产能514万吨/年。半年内新增装置的情况来看，工艺类型冶炼酸新增产能60万吨/年，占比12%，硫磺酸新增产能310万吨/年，占比63%。硫磺酸新增装置下行延伸配套，其中安徽金轩配套60万吨/年精细化工，松滋史丹利宜化新材料、贵州磷化配套磷化工，湖北三宁配套己内酰胺，企业产业链完善度继续提升。冶炼酸新增产能为企业扩产或前期改建的项目，其中白银有色新增两套铜系统配套硫酸产能增加60万/年。

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2024年上半年中国硫酸度总产量约在5075.1万吨，同比提升7.9%，月均产量提升至845.85万吨附近。产量变化来看，上半年产量的峰值出现在3月份，3月产量890万吨，因原订的冶炼企业检修推迟，加上下游化肥行业传统旺季自有硫磺酸装置开工高位，是带动此时行业产量高位的主要原因。2024年上半年行业利润压缩，甚至三种制酸均出现负毛利情况。利润空间受限，压低行业上半年整体产能利用率。2024年上半年中国硫酸行业产能利用率69.23% ，较去年同比下降0.15%。

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2024年上半年中国硫酸表观消费总量在4971.7万吨，较去年同期上涨7.70%。月度消费情况来看，硫酸消费呈先扬后抑趋势，以3月份春耕用肥旺季为节点。上半年3月硫酸消费量月度最高，为870.84万吨，因主要下游磷肥春季用肥刚需支撑，需求出现上涨，硫酸价格也出现小幅上涨。但在进入二季度后随着下游整体化肥化工需求减弱，国内受消费量下滑拖累，酸价也出现明显回落。但随着酸厂出口陆续接单，出口量五月开始明显回升，叠加二季度酸厂集中检修导致产量下降，造成表观消费量下滑。

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预计2024年下半年国内硫酸现货价格。供需博弈局面加剧，预计硫酸价格的波动在成本与供需之间转换，价格或在200-300元/吨附近震荡，预计较上半年增长50-100元/吨。

7月份进入高温季节，下游化工产品行业维持淡季，但化肥市场今年六月份需求维持强势，七月化肥市场预计维持相对高位开工。主力酸厂库存低位下。硫酸市场预计维持小幅探涨趋势。8-9月份随着化肥市场出口行情拉动，加上国内秋季用肥启动，预计国内需求出现稳步上涨，下游开工预计出现提振，但因酸价今年提前拉动，下游自有硫酸装置开工高位，预计硫酸价格上涨空间受限。10月份随着西南、华南新增硫酸产能逐步释放，加上化肥行业提前启动造成的行情提前结束预期，酸价有出现下滑风险。但下游化工也迎来传统的“金九银十”行情，局部下游需求有所支撑，酸价区域分化局面加剧。11月硫酸新增产能预计出现稳定生产，市场供大于求的局面加剧，虽然化肥冬储市场启动，但对硫酸支撑酸价有限，预计酸价再次进入走跌趋势。

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