7月1日，中国92#汽油批发价格8799元/吨，较6月初上涨8元/吨。6月中国汽油价格横盘整理，均价8778元/吨，最高振幅仅34元/吨。刚需相对稳定，主营控盘能力较强，汽油价格得以维持在较高水平，但裂解价差高于往期均值300元/吨，消费旺季将至也未能拉动汽油价格上涨。7月汽油消费环比显著提升，刚需支撑下，汽油价格或能有所上涨。
一、 7月汽油消费环比上涨近5%，同比跌超3%
预计7月国内汽油日均消费量较6月上涨4.6%左右，涨至46.5万吨/日左右，处于年内相对高位，同比下跌约3.4%。7月汽油消费上涨的首要支撑在旅游出行，长途和短途出行均将有显著提升，这一趋势从6月下旬开始形成；其次是高温导致的空调用油增加，预计也可提供1-2%的消费增量。截至6月底新能源乘用车保有量已提升至7.7%左右，车均行驶里程约1.68万公里/年，而汽油乘用车均行驶里程仅有1.01万公里/年。6月新能源乘用车汽油消费替代率约为14.2%，预计7月可达到14.5%，2023年7月为9.0%，新能源持续替代下，汽油消费的同比下跌已成定局。
图1 2023-2024年中国汽油国内消费量及预测 |
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数据来源：隆众资讯 |
二、 检修产能减少，汽油产量上涨3%
预计7月国内汽油日均产量较6月上涨3.4%左右，涨至48.1万吨/日，同比下跌5.2%。预计7月中国炼厂开工率上涨1.4个百分点至69.4%，主营、地炼分别上涨1.2%、1.6%；因消费预期好转，主营、地炼汽油收率均有上调预期，预计中国汽油收率上调0.36个百分点，涨至24%左右，为2024年最高；社会资源保持低位供应，波动微弱。汽油利润整体高于柴油，低利润和低消费对汽油生产的压力小于柴油，产量同比跌幅也小于柴油。
图2 2023-2024年中国汽油产量及预测 |
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数据来源：隆众资讯 |
三、7月国内库存下跌，基本面略有利好
汽油出口利润在成品油中最低，且下一批次成品油出口配额或于9月左右下发，出口配额余量略显紧张，7月汽油出口计划量仅70余万吨，进口量预计为0。
综合供需及进出口预测数据，7月中国汽油库存预计下跌20余万吨至1670万吨左右，处于中等水平，同比下跌约50万吨。
表1 7月中国供需平衡表 |
数据来源：隆众资讯 |
7月汽油继续小幅降库存，且月初贸易商库存低位接货能力较强，地炼库存低位底部支撑充分； 国际原油在7月受到夏季汽油消费高峰支撑，暂时或无下行风险；汽油裂解价差经过6月的调整，虽仍处于同期均线上方，但已回调超过300元/吨，具备了一定上涨空间；市场相对看好7-8月汽油消费旺季对价格的支撑，有一定的投机和看涨预期，不过偏高的汽油价位与汽油收率，也蕴藏了下跌期提前到来的风险，贸易风险较大，月初船单成交不够景气。预计7月中国汽油批发价格震荡上涨，最低价可能在8750元/吨左右，月末价格8900元/吨左右。
