【导语】 ：2024年上半年主要的大宗商品在经历了国际事件以及国内整体经济的复苏，价格波动频繁。从化肥行业来看，氮磷钾复合肥在上半年价格持续变动中，旺季不旺淡季不淡的市场走势贯穿所有化肥品种中。其中 钾肥市场价格呈现了超跌后持续拉涨的走势，从货源供应量的过剩逐渐转变至市场货源的高度集中，加之2024年度 钾肥大合同谈判始终未有最终的消息出台，上半年钾肥市场不走寻常路。
展望下半年，在新年度大合同到岸价格在270-290美金/吨的预期下，国内钾肥市场价格的整体波动性略显平缓，国产氯化钾的生产量明显下降，进口钾的供应量至关重要；硫酸钾装置的高开工率亦对 硫酸钾市场价格存在较大的影响。
第一部分：钾肥行业回顾分析
1、市场行情——价格持续波动
氮磷钾复合肥市场在上半年价格持续变动，旺季不旺淡季不淡的市场走势贯穿所有化肥品种。其中钾肥市场价格呈现了超跌后持续拉涨的走势，从货源供应量的过剩逐渐转变至市场货源的高度集中，加之2024年度钾肥大合同谈判始终未有最终的消息出台，上半年钾肥市场不走寻常路。
数据来源：隆众资讯
2024年上半年，国内氯化钾市场经历了先抑后扬的走势，在2023年的冬储市场进行并不顺利，氯化钾市场价格从2023年的12月开始缓慢下行，在前期多数下游工厂有一定原料储备，加之买涨不买跌的情绪引导，氯化钾价格一路向下，因此在2024年1月底氯化钾加快了下行的速度，在春季市场前期需求利好支撑不足的情况下，多数中小型贸易商亦心态恐慌，低价抛售手中货源。在国内氯化钾市场价格跌破了成本价格，在2024年上半年60%粉钾最低跌破了2000元/吨，随着市场货源的逐渐集中，在3月份氯化钾价格触底开始小幅反弹，且随着夏季市场的启动，在多数下游工厂前期原料储备多消耗量较大的情况下，陆续进行了一定新的原料采购，需求面亦有利好支撑。新年度大合同始终未有明确的消息，国产氯化钾的产量减少，进口量虽然仍旧保持在高位，但在国储储备量之外，市场可售的货源量越来越少，在大型贸易商的带动下，氯化钾市场价格一路上行。
数据来源：隆众资讯
在2024年上半年，国内硫酸钾出现了跟氯化钾一样的走势，在原料氯化钾价格下行的影响下，硫酸钾在2024年的1-3月份亦出现了明显的下行走势，虽然与氯化钾价格保持了一定的利润空间，但整体走势非常相似。在3月底，国内硫酸钾市场价格到达相对底端，曼海姆52%粉硫酸钾的低端价格甚至跌破2900元/吨，但在后续氯化钾价格的带动硫酸钾缓慢上行。随着下游高钾复合肥的生产对硫酸钾的需求相对强劲，在五一假期后，硫酸钾市场进入了货源高度紧张的状态。无论是资源型硫酸钾还是加工型曼海姆硫酸钾整体开工率均处于较高的水平，但在5月后市场货源仍旧紧张，多数工厂的待发订单可持续至半个月甚至20天，因此硫酸钾市场持续延续了紧张的局面，价格不断走高，与氯化钾的价格差异较为明显，利空空间不断体现，且北方市场货源的紧张程度明显高于南方市场，硫酸钾的市场价格亦出现了北高南低的状态。随着硫酸钾现货的持续紧张，南方市场价格持续拉涨，逐渐与北方市场形成统一，硫酸钾有一定的利润空间，但反观副产品盐酸，倒挂严重。
2、国产供应量—涨跌互现
数据来源：隆众资讯
2024年上半年国内钾肥产量呈现了两极分化的走势，氯化钾的产量较之2023年上半年的产量略有下降，但硫酸钾的产量持续处于较高的水平。氯化钾厂家主要在于上半年装置在传统的检修季之外，4月份亦有小幅减产的状态，且青海的多数氯化钾小厂并未恢复正常的生产，仍处于整合的状态。根据隆众资讯的统计，在2024年1-6月份国内氯化钾的总产量在283.7万吨，同比减少5.36%。硫酸钾市场在2024年上半年市场整体走势较好，货源供应出现了紧平衡的状态，因此整体装置产量增幅较为明显。国内硫酸钾2024年1-6月份总产量在250.87万吨，同比增加24.70%。
3、进出口—进口量增幅明显
数据来源：隆众资讯、海关总署
根据海关数据统计，在2024年1-5月份中国氯化钾的进口总量达到559.90万吨，较去年同期同比增幅为34.12%。在1月份氯化钾的进口量达到了176.24万吨，创历史月度进口量之最。4月份后氯化钾的进口量呈现了明显的减少趋势，新年度大合同尚未谈判，因此在价格并不确定的情况下，进口量出现了较为明显的下降，且部分货源亦陆续进入了保税区，等待新年度大合同的最终价格。
4、消费市场—消费量持续增加
数据来源：隆众资讯
在2024年上半年国内钾肥的表观消费量呈现了较为明显的波动，在1月份因为氯化钾的进口量较大，因此表观消费量呈现了上半年最高的月份，3月份国产氯化钾厂家的恢复生产以及进口量超过了100万吨，因此3月份的氯化钾表观消费量亦处于相对高位。在2024年1-5月份国内氯化钾的表观消费量达到了774.76万吨，同比增加18.99%。国内硫酸钾的表观消费量相对稳定，在基本无出口的情况下，硫酸钾的月度生产平稳。在2024年1-5月份国内硫酸钾的表观消费量在225万吨，同比增加23.10%。
5、行业盈亏——亏损明显
数据来源：隆众资讯
在2024年上半年，中国钾肥依旧延续前期307美元/吨到岸的进口成本价格，在人民币汇率变动幅度有限的情况下，大合同进口的成本价格变动非常有限，保持了相对稳定的状态。但在国内氯化钾市场价格在上半年价格呈现明显波动走势的情况下，进口氯化钾出现了倒挂的状态，在2024年1月份开始，中国进口氯化钾就进入了亏损的状态，且在3月份氯化钾超跌的情况下，月度平均亏损甚至到了300元/吨的水平。虽然后续氯化钾的市场价格小幅回暖，但在新年度大合同尚未签订的情况下，氯化钾仍未能转亏为盈，但亏损状态在逐渐缩减。
第二部分：下半年钾肥行业分析预测
1、 国产钾肥产量将有所减少
数据来源：隆众资讯
2024年下半年，国产钾肥的产量预计将略低于2023年下半年的产量。从月度产量来看，在三季度钾肥的装置部分进入了检修的状态，主要是青海氯化钾厂家短期的检修以及资源型硫酸钾厂家的夏季传统检修季会影响钾肥的产量。随着9月份天气的逐渐转冷，以及秋季市场结束，冬储市场缓慢启动的情况下，钾肥的产量将出现明显恢复的状态。从预期来看，2024年的产量仍旧小于2023年，主要在于氯化钾的产量减少，大厂装置生产略有波动，青海小厂始终恢复缓慢。而硫酸钾的产量预计将略高于2023年，曼海姆硫酸钾产量的增幅较为明显。
2、下半年钾肥下游需求仍在增长
数据来源：隆众资讯
根据2024年下半年国内钾肥的产量以及进出口量的预计，在三季度国内钾肥的表观消费量预计将呈现相对较低的状态，氯化钾随着厂家的开工恢复以及后续大合同签订后进口量的逐渐增加，氯化钾的表观消费量或将在7月份开始缓慢增加，保证秋季以及冬储市场的氯化钾原料需求。而硫酸钾方面在三季度厂家装置进入夏季检修的状态下，表观消费量将呈现较低的水平，甚至是全年度较低的两个月，但随着9月份厂家开工的恢复，硫酸钾的表观消费量增幅较大，恢复至相对正常的水平。
3、下半年钾肥市场或将缓慢上行
数据来源：隆众资讯
首先供应方面国产氯化钾的产量略有减少，硫酸钾生产或将维持在高位上，加之进口大合同谈判后，进口货源可正常陆续进入国内市场，从总供应量来看，钾肥下半年的供应相对充足。
需求面来看，在钾肥单养分含量价值较低的情况下，主要的下游复合肥工厂势必将增加钾肥的用量，以平衡高价位氮磷的使用量，因此需求面能看到较为明显的增幅。
综上，2024年下半年预计国内钾肥市场价格将维持在高位的走势，虽然或有小幅的波动，但整体价格将高于2024年上半年的价格。
附录： 详细分析欢迎订阅《2024 年中国钾肥市场年中报告》，目录如下：
一、2024年上半年钾肥行情分析
1.1 中国氯化钾行情分析
1.2 中国硫酸钾行情分析
1.3 国际钾肥行情分析
二、2024年上半年钾肥行业盈利情况分析
2.1 氯化钾进口毛利分析
2.2 硫酸钾生产毛利分析
三、2024年上半年钾肥市场供需分析
3.1 生产供应分析
3.1.1 钾肥产量分析
3.1.2 钾肥产能利用率分析
3.2 消费需求分析
3.2.1 表观消费量分析
3.2.2 下游产能利用率分析
3.3 进出口分析
3.3.1 进口量分析
3.3.2 出口量分析
3.4 库存分析
3.4.1 港口库存分析
3.5 供需平衡分析
四、2024年上半年钾肥相关产品行情分析
4.1 复合肥
五、2024年下半年钾肥市场基本面数据预测
5.1 生产供应预测
5.1.1 钾肥产量预测
5.1.2 钾肥产能利用率预测
5.2 消费需求预测
5.2.1 表观消费量预测
5.2.2 下游产能利用率预测
5.3 净进口/出口预测
5.4 供需平衡预测
五、2024年下半年钾肥市场心态调查
六、2024年下半年中国钾肥现货市场价格预测
七、2024年上半年钾肥行业大事记
八、数据统计口径及方法论
