导语:近期 国际原油价格在经历了短线的冲高后出现回落迹象,飓风和地缘因素的影响进入视野,布伦特 原油价格整体延续坚挺表现、仍在高位区间。如何解读近期市场的影响因素,国际油价后续趋势又将如何呢?
1、2024飓风影响短线凸显,但暂未形成显著冲击
7-10月是美国飓风高发期,今年7月2日,飓风贝丽尔的出现一度令市场担忧会带来潜在的供应风险,但最终贝丽尔没能对油价形成显著冲击。飓风虽然属于天气类因素,影响并不稳定,但我们回顾了近10年来飓风对油市的影响,解读下飓风因素与油价的关系。
表1 近10年来飓风对国际油价的影响一览
年份 |
飓风名称 |
登陆时间 |
登陆地点 |
影响时长 |
飓风来袭前后国际油价涨跌 |
2015 |
比尔Bill |
6月16日 |
美国墨西哥湾沿岸的德克萨斯州和路易斯安娜州 |
2天 |
0.88% |
2017 |
哈维Harvey |
8月26日 |
美国得克萨斯州沿岸 |
8天 |
1.85% |
2017 |
艾尔玛Irma |
9月10日 |
美国东南部地区和佛罗里达州 |
2天 |
0.80% |
2018 |
戈登Gordon |
9月5日 |
美国路易斯安娜州和密西西比州交界 |
2天 |
-0.57% |
2021 |
艾达Ida |
8月30日 |
美国路易斯安那州 |
27天 |
8.34% |
来源: 隆众资讯
飓风来袭期间,带来的并非全是利好因素,而是空好交织。飓风逼停海上原油生产会带来利好,但逼停炼厂也会导致原油需求的下降。由于飓风通常自海面向内陆侵袭,因此美湾地区的海上油井首当其冲,此背景下油价对供应收缩预期的反应通常快于炼厂需求衰减的预期。从历年飓风来袭前后的情况来看,油价整体也是上行趋势居多。
从近10年来看,可以看到对国际油价形成过一定影响的飓风共有5次,而多数对油价的影响力度非常有限,影响时长也较短。真正带来显著影响的是2021年的艾达飓风,当时风力一度达到5级的最高级,几乎在当年9月肆虐整月,一度令美国墨西哥湾地区超过50%的原油产出停摆,国际油价也在飓风冲击的利好支撑下上涨超8%。
而今年的飓风贝丽尔,并未对海上钻井平台形成明显影响,也很快减弱为热带风暴,对国际油价的影响时长只有5天,在此期间油价涨幅仅为0.35%。
2、巴以停火谈判出现进展,地缘面临缓和契机
来源:隆众资讯
可以看出,今年地缘因素对原油市场的影响明显,而其中巴以冲突的反复尤为值得关注。双方一直处于边打边谈的状态,令局势的不稳定性一直存在。除2月上旬和5月初的短暂趋缓信号外,多数时间都是提供利好支撑为主。而7月上旬双方在停火谈判方面出现重大进展,地缘缓和契机出现,也令油价承压回落迹象浮现。
3、美国传统燃油消费旺季进入高峰期,去库及炼厂开工提升的利好增强
目前美国传统燃油消费旺季已进入高峰期、且至少将延续至8月中旬,美国商业原油的去库迹象已经非常明显。截至最新一期数据,美国商业原油库存已降至4.485亿桶,较6月初下跌2.42%,较去年同期下跌0.81%;美国炼厂产能利用率达93.5%,较去年同期上涨2.4个百分点。总体来说,美国季节性利好的支撑依然存在,且有进一步增强空间。
综上所述,前段时间的国际油价短线冲高,主要来自市场对飓风和地缘局势可能引发供应风险的担忧,而目前飓风、地缘支撑双双减弱。目前来看国际油价短期内有一定的回调空间,但高位运行特征不会改变,底部支撑依然稳固。