分析导读：

2024年6月24日至6月27日，我们走访了山东及华东地区硫磺、硫酸及下游港口企业，期间对国内硫磺主要贸易区域及需求地区的长江港口及湖北市场的硫磺下游需求企业、贸易企业进行了调研、访谈，深入了解了港口市场硫磺的供需格局、贸易流向等。本次走访调研中我们对硫磺下游企业采购情况，采购途径，需求情况，供需格局都有了新的认识，本篇主要梳理了硫磺市场的供需面，对硫磺市场做出相应的梳理和展望。

一、硫磺市场发展现状

1、硫磺供应现状

目前中国硫磺市场供应来源于国产资源以及进口资源，处于进口导向型时期，进口依存度在40%以上。随着国产产能的不断投产，近年来国产产量一直处于增长阶段，相应的进口量自2019年以来一路走低，然而2023年进口量却呈现增长，高产量以及高进口量，致使国内呈现供大于求的情况，港口库存也自150万吨左右上行至最高的300多万吨，港口高位库存也影响到市场价格的波动，2024年中国硫磺仍有一定扩产计划，但预计投产日期多在第四季度，目前暂未对硫磺市场产生影响。

数据来源：隆众资讯

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2、硫磺市场消费现状

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全国主要硫磺港口中，三大固体港口位于华东长江地区，与国内主要的货源流向地区华中地区通过江运相连，目前因磷酸一铵国内市场较好，以及磷酸二铵出口市场的转暖，华中地区下游自有硫磺制酸装置企业开工率多处于高位，月消耗量近40万吨，港口回运较为积极，对目前硫磺市场有不小的支撑作用。

2024年硫磺下游企业有一定新增以及扩产，例如三宁、松子史丹利、安徽金轩以及格林美等新能源企业，新增硫磺年消耗量在100万吨以上。

3、硫磺市场港口库存

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自2023年大量国产以及进口资源流入市场后，硫磺港口库存最高上行至300万吨，今年4月份开始，因美金价格处于高位加之国内下游市场慢慢好转，港口库存开始呈现震荡下行趋势，目前长江港口库存138.7万吨。

二、硫磺市场发展展望

1、硫磺市场供应展望

2023年硫磺产量1099万吨，同比去年增加16.4%，2024年，山东还有裕龙石化48万吨产能投产，预计投产时间下半年；预测2024年硫磺产量会有进一步增加，预计将达到“1150”以上的高度。

进口方面，目前因港口市场上行，国际贸易商顺势提高价格，国内商家暂难低价补货，预计后期进口量或会有所减少。

2、硫磺市场消费展望

2024年硫磺消费量将继续增加，其中湖北三宁、安徽金轩、松滋史丹利及格林美等传统化工及新能源装置投产，目前硫磺制酸产能增加300万吨，硫磺消耗量在100万吨，为硫磺市场后期带来更多的可能。

3、硫磺市场库存展望

目前主要下游地区华中地区终端企业装置开工率处于高位，加之长江上游地区处于汛期，江运有延误预期，回运较为积极，但7月份进口资源预计到港数量将有增长，港口库存多会处于震荡下行趋势。

三：中国硫磺未来市场发展展望

1、未来市场供应展望

2024-2028年中国硫磺拟在建产能统计表

数据来源：隆众资讯

2024-2028年硫磺行业拟在建产能将达到330.8万吨/年，但今年预计投产时间在第四季度，目前对硫磺市场影响不大。后期新增产能逐渐投产，将进一补减小进口依存度，美金资源对国内市场影响会逐渐减小。

2、未来市场进出口展望

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未来五年，国产硫磺产能、产量扩张预期仍较明显，而下游需求端中，传统主要下游增速恐相对有限，好在随着新能源的投建计划落地，其或许会对国内硫磺需求有强力带动作用。在其抵消部分国产增量影响后，预计2024-2028年中国硫磺进口复合增长率为-1.91%，由此国内硫磺供应端进口比重或将逐步减小，预计2027年中国进口数量或将在750万吨左右。

3、未来市场需求展望

2024年中国硫磺需求存有增长预期。目前已有己内酰胺、新能源方面配套的硫磺制酸装置已经投产，后期新能源装置将逐渐投产，与逐渐增加的国产硫磺产量成为市场博弈的重点。目前来看2024年中国硫磺市场需求端对市场有较好的支撑。