第一部分:乙腈行业回顾分析
1、市场行情——区间震荡,走势偏弱
2024年上半年,国内乙腈市场价格整体波动幅度进一步缩窄,产能过剩背景下,市场涨跌空间均受限,上半年价格整体保持在8800-10800元/吨之间运行,截止到6月底,华东市场主流自提价格至8900元/吨,较年初价格10800元/吨相比,降幅17.6%。
表1 2024年产业链价格走势对比表
单位:元/吨
品种名称 |
上半年均价 |
环比 |
同比 |
最低价 |
最高价 |
冰醋酸 |
3155 |
-8.78% |
5.72% |
2900 |
3375 |
合成氨 |
2858 |
-14.80% |
-14.87% |
2430 |
3350 |
乙腈 |
9947 |
2.54% |
-1.09% |
8800 |
10800 |
丙烯腈 |
9807 |
5.96% |
1.88% |
9200 |
10800 |
来源:隆众资讯
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一季度期间,乙腈价格处于9500-10800元/吨之间震荡,其中2月中旬即春节之前,由于需求疲弱而供应充裕,且副产法及合成法开机率均较高,乙腈价格持续下探至9500元/吨附近;春节之后,刚需补货跟进,与此同时浙石化装置全线停车,华东供应量显著缩减,从而刺激乙腈价格快速反弹。但由于需求跟进持续谨慎,加之业者信心不足,因此部分中间商开始获利了结,3月份乙腈价格快速回落至9800元/吨附近。二季度市场则表现涨后回落,其中4月份副产法企业开机率降至六成附近,供应量明显缩减,加上前期中间商库存多已出清,社会库存较低,因此乙腈市场得以触底反弹。五一前后备货需求以及出口订单支撑下,乙腈价格进一步拉高至10800元/吨附近。但5月中旬开始,下游需求逐步减弱,出口订单量亦减少,海运费高涨也导致出口商谈受阻,与此同时副产法企业开机率也逐步提升至75%偏上,供应增加而需求缩减,乙腈价格再度回落,且跌势持续到6月下旬。6月末市场有触底表现,但反弹动力仍不足。
2、国产供应——副产法开工下降 合成法供应增量明显
2024年上半年我国副产法乙腈装置产量为4.7万吨,环比增长2.62%,同比下降0.84%。上半年平均产能利用率为70.25%,环比增长2.98%,同比下降6.12%。副产法乙腈装置整体产量增长不明显,主因产能利用率下降,尤其副产法企业装置计划外停车较多。
2024年上半年国内乙腈总产量达到8.6万吨,环比增长28.74%,同比增长13.91%,同时,上半年综合产能利用率66.15%,环比提升14.77%,同比则下降10.11%。
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3、行业盈亏——生产利润阶段修复
2024年上半年,乙腈合成法生产毛利表现增长,1-6月份毛利均值为672元/吨,环比增长876元/吨,同比增长1392元/吨。刺激乙腈合成法生产毛利增长的主要因素为原料成本下降。下表中可以看到,主原料冰醋酸及合成氨生产毛利均有下降表现,从产业链角度来看,生产利润向下游端转移
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第二部分:下半年乙腈行业分析预测
1、 新产能计划投放,乙腈整体供应增加
表2 下半年乙腈行业新增产能投产计划表
地区 |
企业简称 |
产能(万吨/年) |
投产时间 |
生产工艺 |
东北 |
吉林石化 |
0.78 |
2024年四季度 |
副产法 |
华北 |
中石化英力士(天津) |
0.39 |
2024年四季度 |
副产法 |
华东 |
裕龙石化 |
0.78 |
2024年四季度 |
副产法 |
华东 |
中化泉州 |
0.78 |
2024年底 |
副产法 |
东北 |
抚顺顺能 |
1 |
2024年四季度 |
合成法 |
合计 |
3.73 |
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2024年下半年国内仍有4套乙腈新装置计划投产,共计增加产能3.73万吨,且集中在四季度或年底。不过考虑部分新增产能进度或有延迟,预计2024年底国内丙烯腈总产能达到28万吨/年上下。
2、下半年乙腈或延续涨后回落 振幅区间或进一步缩窄
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2024年下半年,国内仍有乙腈新产能计划投放,行业供应过剩局面将进一步加重,预计乙腈价格或将继续在合成法成本线附近震荡,整体价格走势趋于扁平化。其中三季度乙腈市场预计触底反弹,7月份需求淡季背景下市场将保持低位震荡为主,期间阶段性小幅反弹;8月中旬开始预计市场或有显著上涨表现,一方面国内需求或逐步有所好转,出口新订单或将跟进,另一方面吉林石化装置大修,局部供应将有缩减。不过产能过剩将导致供应面仅短暂局部趋紧为主,市场涨势仍将受到抑制,或难突破10500元/吨。四季度则主要考虑新产能将陆续有投放,过剩压力更为突出,期间则需关注合成法企业生产动向,而乙腈价格或再度降至成本线下方。总体预计下半年国内乙腈价格或处于8500-10300元/吨之间震荡。