◆隔夜市场

数据来源：交易所

7/22:市场对需求前景的担忧情绪依然存在，且地缘局势略显缓和，国际油价下跌。NYMEX 原油期货08合约79.78跌0.35美元/桶或0.44%；ICE布油期货09合约82.40跌0.23美元/桶或0.28%。中国INE原油期货主力合约2409跌8.3至604.1元/桶，夜盘跌8.8至595.3元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎7月22日，央行宣布即日起公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标，且操作利率由此前的1.80%调整为1.70%，为2023年8月以来首次调整，当日逆回购操作规模为582亿元。与此同时，1年期和5年期以上LPR均同步下降10个基点，分别降至3.35%和3.85%，为今年以来LPR的第二次调整。

◎日本政府草案显示，由于预期中的加息将提高债务成本，日本政府各部门下一财年的预算需求可能连续第四年超过110万亿日元（约6980亿美元）。

◎印度财政部发布经济调查报告，预测2025财政年度GDP增速仅为6.5%-7%，低于印度央行此前预测的7.2%。报告认为，目前市场的预期偏高。

◆隆众调研

数据来源： 隆众资讯

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◆行业快讯

◎国家发改委等五部门发布《关于加快发展节水产业的指导意见》提出，到2027年，节水产业规模达到万亿级别。全面实行非居民用水超定额累进加价和居民生活用水阶梯水价制度。

◎工信部、市场监管总局联合发布通知，部署进一步加强轻型汽车能源消耗量标示管理，并从即日起实施。通知要求，汽车生产企业或进口汽车经销商应保证在销售时粘贴符合相应车型国家标准的能源消耗量标识。

◎生态环境部发布《2024年全国碳市场发展报告》显示，全国碳排放权交易市场已纳入2257家重点排放单位，年覆盖二氧化碳排放量约51亿吨。我国已成为全球覆盖温室气体排放量最大的碳市场。

◆产业动态

◎供需格局难改 华南 汽油上行受阻

与柴油走势基本相同，进入二季度华南汽油亦呈现窄幅震荡走势，原油的涨跌对汽油引导性减弱，需求主导汽油价格去向，此前景之下贸易操作空间较小，终端采购维持刚需。后市来看，华南市场汽油供需格局难有改善，虽暑期出行对汽油消费形成提振，但新能源消费代替以及主营赶量政策持续，皆对汽油价格形成拖累。原油方面，季节性需求仍未进入时间拐点，原油价格高位震荡走势延续。综合之下预计至7月底华南地区汽油价格仍将震荡前行，价格在8800元/吨左右。

◎成品油：供应低助推裂解价差走强 8月或将复刻7月市场

价格层面来看，首先汽油方面，8月汽油需求表现或将强于7月，但供应上已无下降预期，且裂解差高位下中下游中短期操作或仍较少，因此预计8月汽油价格仍有上涨空间，但在看涨信心不足下仅上涨50元/吨左右。其次柴油方面，8月柴油需求开始复苏，但近年来柴油旺季不旺特征逐渐明显，中游贸易商已对后市多持消极态度，且经济增长放缓压制柴油需求预期，预计8月柴油价格小跌50元/吨左右。总结来看，8月汽柴油或将复刻7月价格走势。

◎苯乙烯跟原料价差或缩减 国内主流市场间大规模套利窗口难开

纯苯预期高位回落后短时暂趋向震荡整理，对苯乙烯支撑将保持，而对苯乙烯的压力较小，苯乙烯理论上产销盈利状况大概率保持较好。苯乙烯产供应预期略有增量，然供应绝对值低的本质无变化。苯乙烯下游刚需稳定，现货需求弱格局继续保持。苯乙烯区域供需看，现货暂偏低供需僵持，而市场买盘情绪仍有僵持博弈，预期苯乙烯市场维持小幅震荡整理为主。国内苯乙烯主流市场间价差仍将保持在套利窗口开启线之下，国内苯乙烯主流市场间成规模性的汽运套利窗口仍将保持关闭。

◎短期BDO市场价格存小幅下探可能

7月下旬部分前期装置如新疆天业、新疆蓝山屯河、河南鹤煤装置检修结束，且8月新疆新业二期装置存投产预期，其他装置暂无计划性变动，BDO行业整体产能利用率将提高，市场货源供应量存大幅增加趋势，供应端利好支撑减弱。7月底8月初主力下游PTMEG行业随着蓝山屯河、河南鹤煤装置重启后负荷提高，但其他下游PBT、PBAT、GBL-NMP及PU浆料等行业因终端需求跟进不佳，均维持低负荷运行，届时行业供需压力增加。另外，BDO产业链成本传导不畅下对原料存议价情绪，多重利空因素交织，预计BDO市场弱势局面难以改变，新交易周期内出货压力下，现货实单让利操作或成主流，BDO市场价格存小幅下探可能。

◎蒽油需求表现乏力 市场重心仍有下移

需求层面来看，现阶段国内蒽油市场整体商投重心倾向低位，受场内招标价格影响，高位存在窄幅下探。下游炭黑企业新月定单成交并不理想，部分重点炭黑企业产品价格率先走跌，给市场带来利空情绪。加氢行业现阶段整体开工偏向低位，部分厂家仍处于长期停车状态。对蒽油买盘多维持刚需用量，价格存在打压预期。短线来看国内蒽油市场整体供需面仍处于偏弱状态。下游炭黑以及加氢行业议价心态难以缓解，煤焦油市场成本面支撑尚存，或给蒽油市场近期带来一定挺价情绪。

◎短线国内磷酸二铵市场高位震荡

近几年，化肥行情波动较为频繁，且资金占用成本较大，贸易环节备货较为谨慎，导致市场持续出现临近用肥季节集中备货的情况，且季节结束后市场货源存量较低，多数贸易商存在清货的现象。因此上游掌握了放货节奏的绝对主动。整体来看，中国的磷酸行业处于变革阶段，湿法净化产能规模处于强势扩张期，57%及以下低品位二铵供应量预计持续高位。出口预计继续受限，64%供应缩减。保供稳价等政策类引导也会持续。短线看国内磷酸二铵市场延续高位盘整走势。

◎预计磷酸二铵7月份出口表现较为强劲

6月份磷酸二铵出口表现平平无奇，同比大幅减量。进入7月份国内磷酸二铵市场需求较为清淡，国际市场巴基斯坦进口需求恢复，且印度市场到岸价格也在不断上涨，印度政府也存在上调补贴的预想，再有孟加拉招标订单兑付。因此预计7月份出口将表现较为强劲。

◆财经日历

7月23日（周二）

20:30 加拿大6月新屋价格指数月率(%)

22:00 欧元区7月消费者信心指数初值

22:00 美国6月成屋销售年化总数(万户)