导语：截至目前，大部分灰板纸厂生产平稳，报价稳定，个别纸厂接单量不足，出货节奏明显放慢，为了维持正常生产运营，根据客户订单情况报价小幅优惠，刺激下游备货，但淡季期间需求疲软，支撑乏力，7月灰板纸市场均价环比预期偏弱，价格区间在2600-2650元/吨左右。

一、利好未见，灰板纸市场弱稳运行

数据来源： 隆众资讯

6月灰板纸大部分纸厂生产状况变化不大，规模纸厂无检修安排，个别纸厂交叉排产灰板纸，局部供应增加，淡季期间终端需求疲软，纸厂订单情况不理想，报价维稳观望下游需求情况。灰板纸市场以稳为主，受淡季影响，终端需求不旺，经销商出货节奏不快，报价随行就市，成交以老客户为主。

7月大部分灰板纸市场延续6月的行情弱稳运行为主。本月终端需求仍受淡季影响改善有限，纸厂挺价意愿较强烈，报价以稳为主，但个别纸厂库存高位承压，影响正常生产运营，因此，根据客户下单量报价优惠促销，因优惠力度不大，市场反应平稳。

二、纸厂生产正常，灰板纸供应较稳定

数据来源：隆众资讯

上月我国灰板纸产量为23.9万吨，产能利用率57.6%，大部分纸厂整体运行平稳，规模纸厂无停机检修，个别纸厂交叉排产灰板纸，灰板纸产量及产能利用率相较5月小幅提升，本月来看，大部分纸厂生产状况变化不大，规模纸厂无停机检修计划，个别纸厂交叉排产灰板纸，因此，灰板纸产量及产能利用率预计继续增长，预计7月灰板纸产量在25.0万吨左右，产能利用率58.3%左右。

三、淡季需求疲软，支撑薄弱

数据来源：国家统计局

据国家统计局数据显示，2024年6月白酒产量37.4万吨，环比增加3.6%，同比减少1.1%，1-6月白酒产量235.0万吨，同比减少13.6%。6月白酒产量同比减少的主要原因是：6月份白酒行业进入淡季，用酒需求下降,酒市在淡季时竞争更加激烈，为了留住消费者，酒企需要更多的促销活动和营销策略，加剧了淡季的市场竞争，因此，6月份白酒产量环比小幅增长，但同比下滑。7月随着气温继续回升，白酒消费场合将进一步减少，预计7月白酒产量及销量或将减少，对于灰板纸用量随之减少，灰板纸市场成交气氛难有提升，交投刚需成交为主，考虑当前纸厂出货节奏放缓，库存逐步累积，偶有成交让价现象存在，需求支撑偏弱，预期灰板纸价格低位运行。

四、原料废纸弱势运行，成本支撑乏力

6月 废纸市场整体价格趋稳。打包站出货速度放慢，纸企局部到货小幅下降，6月跌势有所收窄，并逐步趋稳，下半旬废纸市场维持稳中窄幅上行趋势，后续伴随天气影响减少，打包站出货或恢复快进快出节奏，供应小幅提量，而需求面龙头纸企在经历多次提涨原纸报价后，由于终端高位成交有限，再次执行优惠，需求端暂无强劲支撑，心态面目前业者多数观望，本月废纸市场大稳小动按需涨跌为主。

五、供需驱动不足，博弈下情绪偏空

7月国内灰板纸行业供需呈现双弱态势，虽无规模纸厂安排停机检修，但个别纸厂交叉生产其他产品，供应虽有增长但预期增量有限，而下游消费量受淡季冲击或将继续减少。据隆众资讯数据统计，供应量环比预计提升4.6%，下游主要产品白酒产量环比预计下滑22.5%，供大于求矛盾短期难缓解，利空市场心态。

六、下游消费低迷，影响业者心态

数据来源：隆众资讯

对中国灰板纸市场参与者本月心态调研的结果显示，80%看稳，20%看跌。看稳业者认为，受淡季影响，终端需求疲软，个别规模纸厂虽然交叉排产其他产品，缓解供需矛盾，但供大于求格局短期或难逆转，供需博弈下灰板纸市场看稳；看跌业者认为，虽然灰板纸市场低价运行已有一段时间，纸厂盈利水平下降，利润空间稀薄，上调报价意愿较强，但受终端需求疲软拖累，对于灰板纸行情难有有力支撑，灰板纸市场仍有下行风险。

七、7月需求疲软刚需推进，行情上行阻力较大

结论：整体来看，原料走势偏弱，对于灰板纸价格上行支撑力度不足；供需面来看，供需双弱态势将延续，一方面淡季期间终端需求增量有限，整体表现或难有较大改善，另一方面本月规模纸厂虽无停机检修安排，但受淡季影响，纸厂接单量下滑，出货速度明显放缓，个别规模纸厂交叉排产其他产品，供应较上月预期增量有限，供需面博弈下，灰板纸市场承压运行。结合供需基本面现状分析，隆众资讯认为7月灰板纸市场均价环比预期偏弱，价格区间在2600-2650元/吨左右。

市场运行偏弱，建议业者重点关注：1、下游消费情况 2、生产企业装置运行情况及价格政策变化