导语：2024年 沥青市场反复在“希望-失望”中循环，如果说一季度用差强人意来形容的话，二季度可谓就是不尽人意，进入7月份，随着南方地区梅雨季节的逐渐结束，市场对于复苏的预期更加强烈，但是现实情况来看，又是当头一棒，把业者的信心再次打入低谷。

一、 国际原油高位回调 市场情绪压制明显

在供需端暂无明显矛盾的情况下，原油价格的波动对于沥青市场的情绪影响更加明显。近期国际原油连续走跌，利空压制明显，布伦特原油失守80美元大关，为6月10日来首次。国际原油的下跌对于沥青市场的影响立竿见影，首先是最直接的影响就是期现套利资源的冲击，部分基差低价资源报盘积极性较高，对于现货以及合同冲击明显；其次就是炼厂加工利润有所修复，部分炼厂开始释放远期合同，少量现货资源炼厂价格下跌，市场低价资源竞争加剧。双重利空的影响下，沥青市场交易情绪略显疲态，业者信心下滑明显。

二、间歇降雨阻碍刚需 出货量环比下降6.3%

需求端来看，目前国内沥青54家企业厂家样本出货量共37.2万吨，环比下降6.3%。分地区来看，山东出货量减少最为明显，主要是周期内齐鲁及东明石化相继转产渣油，炼厂出货压力较小，加之区内及周边省份降雨天气，影响整体出货量；除此之外，华南地区出货量小幅减少，主要是区内主力炼厂发船有所减少，导致出货量下降。

三、利好利空交织 沥青价格涨跌有限

对于后市而言，市场依旧对于需求端的“金九银十”充满期待，但是市场多空因素都存。利多因素主要是原料以及供应端，原料端来看，稀释沥青升贴水相对稳定，进一步下跌动力不强；产量端来看，8月份地方炼厂计划排产维持相对低位，排产量为111.7万吨，环比增加1.1万吨，增幅0.99%，同比下降100.2万吨，降幅47.3%，计划排产量较低使得炼厂去库预期有所增加；需求端来看，随着8月份北方地区降雨逐渐结束，市场刚需将环比有所好转，对于出货也有一定的支撑。

但是利空因素同样有所制约，高企的社会库库存对市场价格高度形成一定的压制，虽然7月份社会库存有所去库，但是去库力度有限，部分地区社会库库存仍维持高位，西北东北地区10月份工程基本结束，8-9月份是库存消耗的主要阶段，对于当地价格或形成一定的制约；其次原油端来看，需求前景的疲弱和对美国大选前景展望仍有一定的利空。

综合来看，虽然供需端对于沥青市场有一定的利好支撑，但是合同以及社会库存对于现货补充仍较为明显，价格难出现单边趋势性行情，将维持大稳走势为主。