导语:2024年 沥青市场反复在“希望-失望”中循环,如果说一季度用差强人意来形容的话,二季度可谓就是不尽人意,进入7月份,随着南方地区梅雨季节的逐渐结束,市场对于复苏的预期更加强烈,但是现实情况来看,又是当头一棒,把业者的信心再次打入低谷。
一、 国际原油高位回调 市场情绪压制明显
图1 沥青价格与布伦特对比走势图 图2 沥青主力合约与山东价格走势图 |
|
数据来源:隆众资讯 |
在供需端暂无明显矛盾的情况下,原油价格的波动对于沥青市场的情绪影响更加明显。近期国际原油连续走跌,利空压制明显,布伦特原油失守80美元大关,为6月10日来首次。国际原油的下跌对于沥青市场的影响立竿见影,首先是最直接的影响就是期现套利资源的冲击,部分基差低价资源报盘积极性较高,对于现货以及合同冲击明显;其次就是炼厂加工利润有所修复,部分炼厂开始释放远期合同,少量现货资源炼厂价格下跌,市场低价资源竞争加剧。双重利空的影响下,沥青市场交易情绪略显疲态,业者信心下滑明显。
二、间歇降雨阻碍刚需 出货量环比下降6.3%
图3 沥青出货量与价格关联走势图 图4 沥青各地出货情况对比图 |
|
数据来源:隆众资讯 |
需求端来看,目前国内沥青54家企业厂家样本出货量共37.2万吨,环比下降6.3%。分地区来看,山东出货量减少最为明显,主要是周期内齐鲁及东明石化相继转产渣油,炼厂出货压力较小,加之区内及周边省份降雨天气,影响整体出货量;除此之外,华南地区出货量小幅减少,主要是区内主力炼厂发船有所减少,导致出货量下降。
三、利好利空交织 沥青价格涨跌有限
表1 国内沥青供需差一览表 单位:万吨 |
|||||
数据类型 |
本周 |
涨跌 |
W+1 |
W+2 |
W+3 |
厂家库存 |
116 |
0.7% |
115 |
113 |
112 |
贸易商库存 |
269.7 |
-1.9% |
269 |
265 |
260 |
沥青总产量 |
46.1 |
-5.1% |
46.9 |
47.8 |
48.1 |
进口量 |
6.9 |
0.0% |
7.2 |
7.4 |
7.9 |
总供应量 |
53 |
-4.5% |
54.1 |
55.2 |
56 |
出口量 |
1.2 |
9.1% |
1.1 |
1 |
0.9 |
下游消费量 |
56.3 |
-6.0% |
54.7 |
60.2 |
61.1 |
总消费量 |
57.5 |
-5.7% |
55.8 |
61.2 |
62 |
供需差 |
-4.5 |
18.2% |
-1.7 |
-6 |
-6 |
数据来源:隆众资讯 |
对于后市而言,市场依旧对于需求端的“金九银十”充满期待,但是市场多空因素都存。利多因素主要是原料以及供应端,原料端来看,稀释沥青升贴水相对稳定,进一步下跌动力不强;产量端来看,8月份地方炼厂计划排产维持相对低位,排产量为111.7万吨,环比增加1.1万吨,增幅0.99%,同比下降100.2万吨,降幅47.3%,计划排产量较低使得炼厂去库预期有所增加;需求端来看,随着8月份北方地区降雨逐渐结束,市场刚需将环比有所好转,对于出货也有一定的支撑。
但是利空因素同样有所制约,高企的社会库库存对市场价格高度形成一定的压制,虽然7月份社会库存有所去库,但是去库力度有限,部分地区社会库库存仍维持高位,西北东北地区10月份工程基本结束,8-9月份是库存消耗的主要阶段,对于当地价格或形成一定的制约;其次原油端来看,需求前景的疲弱和对美国大选前景展望仍有一定的利空。
综合来看,虽然供需端对于沥青市场有一定的利好支撑,但是合同以及社会库存对于现货补充仍较为明显,价格难出现单边趋势性行情,将维持大稳走势为主。