分析导读:
2024年7月8日至7月11日,我们在山东地区进行走访,期间对尿素生产企业、下游复合肥企业、贸易公司进行了调研、访谈,深入了解了山东地区 尿素市场的全貌。本篇分析既梳理了本次走访调研中我们对山东地区尿素市场的现状、供需格局以及市场走势的认识,同时从第三方视角出发,对国内尿素市场做出相应的梳理和展望。
一:山东地区尿素市场发展现状
1、山东地区尿素市场供应现状
省内现有尿素企业7家,总产能1045万吨,位列全国首位,占全国总产能的14.62%。现有的7家生产企业中,鲁西装置自2019年停车后,一直处于长停状态,目前生产暂无新的进展;鲁南装置2019年9月停车至2024年5月恢复生产,走访当期故障停车检修中;联盟北洛装置自7月初开始停车检修,预计检修一个月;其它几家企业生产正常。
省内生产企业煤气化工艺或者航天炉或者水煤浆,均为新型煤气化生产工艺,综合成本均低于2000元/吨(因部分企业近两年新建或改造,成本核算相对略高),当前利润水平尚可。除个别企业少量库存外,多数企业保持零库存水平,短时暂维持正常出货,新单成交有一定压力。
2、山东地区尿素市场消费现状
省内下游需求涵盖诸多,工农需求均有。预估全年总需求量约700万吨,占比全国总需求量的12%附近。
农业方面:根据国家统计局公布的2023年粮食产量数据,山东全年粮食播种面积12581.9万亩,同比增加23.5万亩,增长0.2%。粮食总产占全国8.1%、居全国第三位,粮食增量占全国增量的12.6%、排名第二。其中,夏粮方面,播种面积6014.85万亩,同比增加7.8万亩,增长0.1%;秋粮方面,播种面积6567万亩,同比增加15.6万亩,增长0.2%。现阶段省内主要农作物正处于生长阶段,因6月干旱天气影响,玉米种植分散,植株长势高低不等,追肥预期将从7月陆续持续至8月上旬。
工业方面:省内需求包括了复合肥、板材、火电脱销、三聚氰胺、车用及其它工业需求。现阶段复合肥的秋季肥生产陆续正在开展,预计月底前后将进入稳定生产期,尿素已经在少量逢低采购,因用量会明显低于上半年,所以库存也相对略低一些。其它工业需求基本按需逢低采购,暂时稳定延续。
3、山东地区尿素市场流通现状
因山东区域是国内尿素市场的主要生产、需求集中地,所以贸易企业众多,预计大中小型贸易商至少数百家,年贸易量在15万吨以上的预计能有30-50家附近,多数中小型的贸易量集中在1-10万吨之间。
市场货源以省内品牌居多,少量有山西、河南货源补充,另外阶段性会有陕西、河北、内蒙等地货源发至。现阶段,贸易商基本无库存,主要是根据行情择机买断,随行就市发货,利润空间相对微薄。
二:山东地区尿素市场发展展望
1、山东地区尿素市场供应展望
省内新增产能方面:山东润银预计40万吨新产能将于8月投产,该设计产能装置早在2021年10月投产,目前属于产能的继续释放,预计增加日产1000吨左右,省内总产能维持不变,但现货供应量将会继续增加。
计划检修方面:鲁南装置故障停车、预计下旬恢复;联盟北洛装置7月停车检修至月底;华鲁恒升预计7-8月有轮修计划;山东润银预计在新产能释放前、有短时停车对接装置计划。因此省内现货供应量在7-8月会有明显波动减少,预计进入9月以后企业多维持正常生产,最高日总产可达2.6万吨附近,当前日总产在2.2万吨附近。
2、山东地区尿素市场消费展望
农业需求:7-8月大田作物玉米追肥结束后,暂时进入农业需求空档期。10月前后山东地区玉米丰收,随后下一季作物小麦种植,底肥以复合肥之高磷肥为主,可能会在当年12月-来年1月少量的尿素追肥需求,尿素下半年主要是储备性需求,可能较低的价格谁吸引下游适量采购储备。
工业需求:8-9月期间复合肥处于秋季肥生产高峰期,尿素用量将比6-7月有一定提升,但明显少于3-5月期间的用量,随后在10月秋季肥生产转弱后,11-12月陆续进入下一季的高氮肥生产旺季,尿素需求量再次明显提升。其它工业需求在8月以后随着高温多雨天气的减少,需求量也有提升趋势,一直持续到年底前后。
因此整体来看,下半年刚需较上半年而言有明显下降,农业多以储备性需求为主。
3、山东地区尿素市场流通展望
因下半年山东、河南、安徽、江苏有新产能释放预期,市场格局会有一定的调整变化,届时也会影响省内货源的流通格局。目前省内厂家货源依旧以省内流向为主,少量周边、东北、及南方市场,因主流区域供货量将进一步增加,企业大概率更注重省内市场,通过价格水平,影响外围的潜在货源(山西、河南等地)。
贸易商对未来有看跌预期,但因一些不确定因素,看跌的幅度有所分歧,选择谨慎操作,逢低采购为主。因山东处于 尿素期货交割区域,省内部分贸易商对期现的参与积极性相对较高。
三:中国尿素未来市场发展展望
1、未来市场供应展望
2024年下半年尿素行业新增产能投产计划表
地区 |
企业简称 |
产能(万吨/年) |
原料 |
投产时间 |
华东 |
安徽泉盛 |
52 |
煤 |
7月 |
华中 |
晋开延化 |
80 |
煤 |
7-8月 |
西北 |
陕西龙华 |
80 |
煤 |
8月 |
华东 |
晋煤恒盛 |
60 |
煤 |
10-11月 |
西北 |
甘肃刘化 |
35 |
煤 |
10-11月 |
华中 |
华鲁恒升荆州 |
52 |
煤 |
11-12月 |
西北 |
新疆奥福 |
50 |
气 |
待定 |
全国 |
合计 |
409 |
数据来源: 隆众资讯
据隆众数据统计,下半年计划新增7套尿素装置,总产能409万吨;原产能预计有88万吨发生变化,或者转产大颗粒,或者继续提高生产能力。根据预计的投产时间,第一波集中在7-8月,第二波预计在四季度,因此下半年的供应能力将会进一步提升。
虽然年内新增产能集中下半年释放,但因下半年计划检修企业较多,还有固定床产能改造政策,四季度有政策性限产情况,所以预计下半年产量较上半年增幅有限,预计下半年总产量3240万吨,较上半年增加3.86万吨,较同期增加约112万吨。
2、未来市场消费展望
2024年下半年国内三聚氰胺新增产能统计表
地区 |
企业简称 |
产能(万吨/年) |
工艺类型 |
投产时间 |
西北 |
兖矿 |
6 |
高压法 |
7月 |
华中 |
天庆 |
6 |
高压法 |
三季度 |
西北 |
靖远煤电 |
6 |
常压法 |
年底或明年 |
西北 |
陕西龙华 |
6 |
高压法 |
四季度 |
全国 |
合计 |
24 |
数据来源:隆众资讯
2024年下半年国内复合肥新增产能统计表
地区 |
企业简称 |
产能(万吨/年) |
投产时间 |
华东 |
山东德联 |
30 |
8月 |
西北 |
宁夏鄂中 |
30 |
10月 |
华中 |
河南心连心 |
20 |
12月 |
华南 |
广西心连心 |
30 |
12月 |
华中 |
嘉施利宜城 |
40 |
12月 |
全国 |
合计 |
150 |
数据来源:隆众资讯
2024年下半年下游行业三聚氰胺、复合肥均有不少新增产能释放,不过集中投产期在四季度,所以年内可增加的尿素需求量比较有限,粗略预估在6-10万吨附近。
3、未来市场出口展望
预计2024年下半年出口量增量有限,或在50-60万吨之间。主因在于:目前国内尿素供应日产维持在18万吨左右,且下半年仍有新增产能投产,供应方面相对充裕,且当前国际尿素价格持续走高,不排除下半年在保证国内供应前提下,有少量货源出口。因而整体来看,下半年出口量或较上半年有窄幅增量预期,但总出口量较2023年相比仍处于低位。
4、未来市场行情展望
综合来看,从供需面,下半年并不支撑尿素行情走强,7-8月份或出现价格阶梯式走跌概率。9-10月份或因环保政策调整,局部区域尿素装置停车,以及淡储补仓推动行情小幅上涨。11-12月份,出口、淡储以及气头停车等不确定因素的叠加,加之宏观面以及黑天鹅事件的加持,行情震荡反复概率较大,从尿素均价来看,整体将低于上半年。初步预计,下半年国内尿素中小颗粒主流出厂或在1980-2350元/吨上下(山东)。