导语：7月29日布伦特 原油期货跌至79.78美元/桶，继6月初后再次跌破80美元关口，引发市场关注。80美元是公认的布油高低油价分界线，市场对油价下行风险的担忧正在增强。目前8月即将到来，国际油价在今年8月预计走势如何，历史上的8月又作何表现呢？

1、1-7月国际油价整体表现偏强，2月中旬后布油仅2次跌破80美元关口

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近期国际油价短线走势承压，但7月均价环比仍是上涨，1-7月 国际原油价格总体走势也偏强，均价较去年同期上涨4.48%。今年2月中旬后布伦特仅有2次跌破80美元关口，但值得注意的是、第一次在6月初，因为OPEC增产计划忧虑，属重要事件影响；而近期油价再次跌破80关口却没有重大利空事件指引，主要来自需求前景忧虑情绪的持续增强。

2、历史年份来看8月涨跌次数平分秋色，但大跌年份均无OPEC减产保护

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从历年8月的原油价格表现来看，刨除遭遇新冠疫情黑天鹅事件的2020年后，可以看到历史的8月涨跌次数平分秋色。从涨跌幅来看，上涨年份的涨幅普遍偏小，多在5%以内，而下跌年份的跌幅较为明显、部分可达10-15%。不过值得注意的是，如果排除掉无OPEC减产的年份，则过去10年8月出现下跌的年份就只剩3年。

3、剔除重大利空事件后，历年8月油价全部为上涨

表1 2013-2023年8月国际原油市场核心影响因素一览

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从过去10年（2020年为疫情年份过于特殊、不作统计）8月的表现来看，下跌年份均能看到重大利空事件的影响，它们分别是2014-2015的OPEC坚持不减产立场、2019年的全球贸易争端，2021年的疫情反复和2022年的美联储激进加息。如果剔除掉上述重大利空事件，则可以发现历年8月油价均为上涨表现，且上述利空事件在今年均不存在。而上涨年份来看，主要能看到两大利好支撑，即美国传统燃油消费旺季和OPEC对产量的控制政策。因此总结来看，今年在OPEC减产+美国传统旺季的支撑下，8月国际油价基本面仍存利好，并不具备暴跌条件。

4、亚洲经济和消费疲软，或是当前市场需求前景忧虑的主要来源

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从7月国际油价的走跌表现来看，的确缺乏重要利空事件的指引，更多源自市场对需求前景担忧心态的映射。而上图可以看出，今年1-7月亚洲炼厂产能利用率普遍低迷，日本均值较去年同期下跌1.53个百分点，中国均值较去年同期下跌2.05个百分点，均创下近几年来的新低。经济数据同样不容乐观，作为经济晴雨表的制造业PMI来看，中国在5月再次跌破50荣枯线，美国更是在4月即跌破荣枯线，欧洲更不必提，全球经济普遍面临压力和挑战。因此下半年来看，虽爆发局部金融危机的概率极低，但原油市场最大的利空风险，恐怕就是经济和需求的持续疲弱，悲观情绪的蔓延值得警惕。

综上所述，从历史年份的表现可以看出，今年8月在OPEC+减产（预计8月初OPEC新一届会议仍不会商议增产计划）和美国传统旺季的支撑下，预计国际油价仍不具备深跌风险，但全球经济缓慢复苏及需求疲弱的压力可能延续，布伦特或在76-77美元附近获得较强支撑。若即将到来的8月初OPEC会议能够释放积极信号，则国际油价仍存反弹空间。