【导语】： 7月 苯胺价格连续下跌，月内低点和年内高点价差达2950元/吨，多家工厂库存承压，销售压力加剧，但随着8月纯苯止跌盘整，成本面带来的利空出尽，部分出口需求和内需开始释放，供方开始连续调涨价格，据 隆众资讯监测，本周期华东苯胺承兑收10620-10750元/吨，环比上周涨幅7.01%。

一.  成本压力高企 助力供方调涨

数据来源：隆众资讯

据监测，进入7月后随着纯苯和苯胺价格不断下跌，苯胺-苯价差不断收窄至年底低点1350元/吨附近，考虑到蒸汽、电费、人工等成本因素，部分工厂生产苯胺已经进入亏损状态，苯胺工厂成本压力不断凸显。进入8月后，有出口商入市积极抄底，部分出口订单以年内低价商谈成功，快速助力个别工厂去库。出口订单带来的利好释放至现货市场后，国内苯胺下游采购闻风而动，追高情绪积极，使得苯胺快速反弹，生产利润开始修复，也带动国内多数工厂去库顺利。截至发稿时，听闻部分工厂已无商品量外销，部分工厂仅有少量库存外销。

二.  开工低位 利好苯胺走强

表1 国内苯胺装置检修表

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虽然7月和8月有多套装置停工，但是检修损失量主要在于烟台万华苯胺-MDI联产装置检修计划兑现，大型装置长期停车对国内总产量和检修量影响较大，对现货市场影响一般。而其他非联产企业近期波动频繁，但是波动时间较短，现货供应端有小幅减量，也对价格有小幅利好。

三.  下游需求进展不确定下 短时苯胺仍受供应及成本面主导

目前 苯胺市场供需矛盾有所减弱，在金九银十行情来临之前，苯胺下游的备货有一定好转预期。市场交易吉林康乃尔、山西天脊、江苏富强等装置在9月和10月或有检修计划，对金九银十行情形成较强的上涨动力，因而多数工厂愿意在8月低点买入一定原料建立库存。但是从终端轮胎表现来看，8月轮胎新订单表现偏弱，产能利用率存在差异化。半钢胎因出口积极性减弱存减产预期，全钢胎因内需疲软和出口受限亦有控产可能，从而导致助剂企业的成品库存难有快速下降可能，限制了当前苯胺市场的涨幅，目前价格仍受供需和成本影响为主。

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表2 2024年下半年苯胺装置检修计划表

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综合来看，纯苯方面带来的成本支撑牢固，加上当前苯胺货紧背景下，短线苯胺有继续上涨预期。然叠加需求面考试，苯胺上涨幅度偏小，多数苯胺工厂出货为主，保证库存水平健康。

后期市场博弈点还是在于供需端，一方面是检修装置能否如期兑现，另一方面在于下游装置开工情况。若上表检修装置兑现，对金九银十行情将形成较强拉涨动力，苯胺价格有望冲击年内最高点。若中下游开工低迷，上游的销售方向将明显减少，操作空间有限，上涨空间偏窄。目前市场波动的关键因素是下游需求能否持续维持在正常水平，后续继续关注苯胺供应表现和下游开工表现。