【导语】：2023年，HDPE新增产能190万吨装置，HDPE产量供应大幅增涨。在同质化产品竞争加大的同时，原料端高位难下，导致行业内卷表现更为明显。2024年，产能利用率屡创新低，利用率水平跌至80%以下。然而在既定的大环境中，HDPE亟需走出瓶颈期，开辟新出路。

一、扩能背景下的供应变量

据隆众统计，2017-2023年中国地区聚乙烯HDPE产品产能年均复合增长率为3.30%，产量年均复合增长率为14.14 %。其中，近五年来HDPE产能呈现梯度上涨的趋势，HDPE产能年均复合增长率在18.89%；由于产能增速较快，聚乙烯行业整体产能利用率由91.73%下降至86.22%。而截止目前，2024年产能利用率再度下降，最低点在7月份，降至75%。随着国内产量的增加，同质化的产品替代性强，企业间竞争加大，国内HDPE产品价格战也较为激烈，进口窗口大部分处于关闭状态，进口商套利空间压缩，国产供应将一部分的进口资源进行挤出。进出口方面，聚乙烯产品进口依存度由2017年的五成以上下降至29%左右。

二、资源格局特征突显

区域性缺口逐渐缩小。2019-2023年，HDPE新增产能达785万吨，其中2023年HDPE新增产能190万吨，HDPE供应缺口呈缩小趋势。随着区域性新增产能的释放，HDPE通用料竞争进一步加剧。区域性调拨不断变化，在从区域情况来看，除东北及西北外，其他地区均存在缺口。华北、华东、华南地区作为三大主流消费区域，其供应缺口相对较大，随着近三年来，华北、华东、华南地区HDPE装置的投产，区域性缺口也在压缩。对比之下，华中地区缺口相对较小，需要补充管材及注塑等产品的供应，西南地区主要需要补充中空、管材及薄膜等产品的供应。

进口中低端替代性强，高端料及专用料仍存优势。从供给的角度来看，近年来国内投产的聚乙烯装置多为低压装置以及全密度装置，低压产品进口依赖度下滑明显。从需求角度来看，一方面，国内房地产等行业景气程度下降，导致大部分HDPE薄膜、管材、CPE等需求下滑；另一方面，国产通用料产量的提升，中低端资源对进口有一定的替代，其中低压管材产品就是最有代表性的品种。因此基于现状，海外部分国家的资源流向已开始发生流向的改变，如日本和韩国，其对于产品结构及目标市场均进行了相应的调整。其中近年主要进口货源来自沙特、伊朗、阿联酋等国，而由于套利的问题，导致变化最大的是美国的低价资源较前几年增量最为明显，如低端的中空、注塑及副牌产品。

三、国内需求放缓，中长期库存累计明显

HDPE下游产品广泛，产品较为切合日常生活需求，大部分为生活用品或房地产相关产品。因此，HDPE产品与人口基数的有着较强的正相关。中国作为人口最多的国家，对于HDPE的消耗量也较为庞大。随着人观念的转变，我国人口基数也在发生变化。据中国统计年鉴显示，从2017年开始，出生率逐渐下跌，截止2023年，出生人口902万人，出生率为6.39%。

由于人口基数的变化，加上房地产行业的不景气，HDPE消费结构也发生改变，对HDPE的需求消费增速上也开始放缓。消费量方面，2017-2023年中国地区HDPE产品消费量年均复合增长率为 6.56 %，其中近三年来，HDPE消费增速放缓至5.5%以下。

四、寻求新出路，迫在眉睫

从未来5年来看，仍有不少新增产能在增长的路上，据隆众数据统计，预计新增1059万吨/年的HDPE及FDPE产能投产，预计年均复合增长率在7.76%。而为了规避风险，也有出现部分产能延期的情况。

供应增长对于进口资源进行了打压，在市场需求无明显增加的背景下，企业迫于库存压力，让利去库，价格战也越演越烈。在2024年来看，原料端 原油价格高位运行，需求疲态，HDPE产品价格下跌，HDPE部分资源已跌破8000元/吨，生产企业利润压缩，各企业也纷纷寻求新出路。

2019年-2023年中国HDPE出口量前五表

单位：万吨

数据来源：中国海关

面临当前的经济形势，近两年来美元指数高位，加上国内HD PE价格处于全球洼地，更多的企业考虑到出口业务。目前出口地以东南亚地区为主，越南在近五年出口排名第一，而出口孟加拉国在两年来也逐渐开启，主要由于HDPE出口产品多以低端产品为主。比起其他国家的资源，产品更具价格优势，更适合劳动力密集且价格低廉的东南亚地区，因此我国的出口量在国内供应增加的情况之下，呈现逐年增长的走势，据海关数据统计，2023年中国HDPE出口总量在44.20万吨，同比涨幅36.13%。

然而出口的出路，还有很多因素需要考虑，如2024年船运费的高涨，对于出口仍有一定的阻力，海外HDPE需求乏力，各方价格都处于低位，价格无明显优势。而后期船运的回落也将促进出口量的增加。

随着消费的升级，高端进口资源替代性仍是较弱。由于同质化通用料供应增长较快，中低端产品替代性较强，因此价格竞争也较为激烈。而目前高端料供应不足的问题凸显，如HDPE电缆料、专用料等，进口依存度仍属较高。企业加快产品研发，调整产品结构，提高技术以达到产品升级，或者通过提升产品附加值来迎合市场消费升级的时代发展。

技术创新，创建HDPE产业链一体化发展。优化聚乙烯HDPE装置设备，以低碳低耗能的方向，降低生产成本，通过创新链的指向准确和硬核高效，破解产业链重大技术难题，降低产业链上下游关键核心环节的对外依存度。同时，进行对商业模式创新，优化产品销售服务，以提高竞争力。‌