导语：随着“金九”时节的悄然临近，PVC糊树脂市场正步入由传统淡季向旺季转换的关键时期。然而此阶段市场表现却较为温吞，成交量未能显著放大，反映出下游行业需求依旧疲软，订单量不尽如人意。受此影响，下游企业谨慎观望情绪浓厚，缺乏有效的成交支撑，导致市场整体下行通道开启，价格下滑明显。

一、价格开辟下行通道 环比跌幅超过5.7%

数据来源： 隆众资讯

8月PVC糊树脂国内市场价格呈现下滑趋势，综合来看价格下滑400元/吨。具体分析来看，种子乳液法PVC糊树脂上半月价格下滑明显，临近月底价格下滑速度变慢，本周种子乳液法PVC糊树脂出厂价格在6700-7300元/吨，较上月下滑350元/吨左右，随着下游行业传统淡季步入尾声，市场需求逐渐由淡季向旺季过渡，下游客户以刚需采购为主，尚无明显长期囤货迹象。

微悬浮法PVC糊树脂本月价格持续下滑，主流出厂报价在7300-7600元/吨，较上月下滑300-400元/吨，受当前国际市场影响，PVC手套出口价格处于低位，而生产原料如增塑剂及PVC糊树脂的成本依旧高企，PVC手套生产企业成本压力显著。为应对这一挑战，部分手套工厂已采取停产检修或降低生产负荷的措施，应对市场需要。

二、PVC手套企业利润微薄 拖拽原料价格上行

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近期来看，PVC手套市场虽订单量相对充足，但出口价格竞争力不足，制约了手套工厂的接单热情，据了解近期出口价格偏低在9-9.5美金/箱，PVC手套企业开工积极性一般，大厂开工正常，中小型生产企业有检修和降负荷生产，隆众资讯统计的数据显示，目前全国手套生产线在1589条，本周内14家样本企业实际开在43.21%。加之PVC糊树脂及 增塑剂价格仍处高位，手套工厂对原料成本尤为敏感，进一步影响其采购策略。

大盘料下游行业开工动力平平，传统旺季尚未全面启动，且下游市场普遍存在看空情绪，导致市场询价活跃，但成交偏好低价产品，高价成交则显得较为乏力，下游工厂表现出典型的“买涨不买跌”心理，同时，贸易商普遍持谨慎看空的态度，市场氛围较为悲观，这进一步增加了厂家在销售方面的压力。尽管国际市场上有持续的外盘询盘活动，但受限于实际成交量的有限性，这些询盘并未能有效转化为实际的订单量。

三、企业计划性检修减少 供应难有利好支撑

表1国内PVC糊树脂8月检修企业统计表

 数据来源：隆众资讯

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从8月PVC糊树脂企业的检修情况来看，8月PVC糊树脂价格下探，部分企业销售压力增加，其中伊东东兴与金祥材料为应对市场变化采取了降负荷生产的措施。上半月主要是新疆中泰和沈阳化工停车检修，月底主要是宁波台塑和内蒙晨宏力停车检修。9月暂无新增停车检修企业，目前PVC糊树脂样本企业的库存量呈现出小幅上升的趋势，这主要是由于当月进行检修的企业数量相对较少，多数厂家维持了正常的生产节奏，导致产品库存开始逐渐累积。预计9月的产量数据在9.5-10万吨，再加上10月中盐内蒙古化工仍有扩能计划，未来四季度的行业开工会处于较高的水平，70-80%区间波动。

四、“金九银十”传统旺季难现 市场参与者后市预期转淡

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成本面来看：原料电石方面，截止目前乌海地区主流贸易价格2450元/吨， 电石价格预计有上调趋势，成本支撑增强。VCM（氯乙烯）企业对外参考报价5100元/吨槽车厂提承兑，外采乙烯法企业成本压力稍有好转，盈利面增加。

供需面来看：从供应端分析，PVC糊树脂9-10月暂无新增检修企业，导致生产企业及社会库存量积累提升，预计会有拖拽价格走弱的情况；而在需求方面，PVC手套工厂出口订单价格偏低或将维持在9-9.5美金/箱之间，产品利润堪忧，企业开工走弱。

综合来看：PVC糊树脂后市利好因素有限，供应增量、需求走弱预期下，市场价格不乏偏弱走势。值得关注的是“金九银十”传统旺季有望带来下游需求的微增，9月下旬皮革料市场的开工或将所回升，需求有小幅增量预期，但对市场助力有限，价格反弹面临重重困难。预计9月初价格或将小幅松动的预期，PVC糊树脂江苏地区大盘料种子乳液法的送到价格在6700-7100元/吨的区间内。建议企业关注下游需求情况，合理备库操盘。