导语：8月底在下游化工需求下降叠加有低位替代品资源补充的牵制下，山东民用气低端价格再度跌至5000-5050元/吨的低点，后续随着供应收窄，以及化工需求预期提升的带动下，山东民用气“金九”行情将如期而至。

供应先增后降 8月市场先抑后扬

8月份山东民用气市场波动主要受月内供应量变化影响明显，呈现先跌后涨的态势。中上旬在供应大幅增量、以及有混丁资源补充的牵制下，山东民用气跌至5000-5050元/吨的低点，中下旬随着青岛地区供应大幅减量、价格大涨的带动下，鲁中一带资源优势突出，且外围流入至东营地区的船货资源补充不多，下旬市场陆续推涨至5150-5200元/吨，重心上移150元/吨，至8月28日东方华龙民用气开始出货供应层面增加，同时民用气与丁烷价差不断收窄，民用气流入化工用量有所下降，增加了民用气的出货压力，山东民用气再次步入下行通道，至9月初价格再次跌至8月初低点。 

下游装置利润不足 化工需求持续偏低运行

继联盟石化和东方宏业8月下旬停工后，德晨科技于月初因故短停，目前区内民用气的化工用量已降至5月份以来的低点。从2024年下游气分装置盈利情况来看，自5月份后单套的气分装置利润亏损逐步成为常态化，尤其是7月份以后更甚，但考虑到区内的化工企业单位在气分后多配套正丁烷异构与异丁烷脱氢联产MTBE装置，即便气分盈利状况不佳，但异丁烷脱氢装置盈利可观仍可平衡整体企业利润水平，然进入8月份以后MTBE价格频频走低，至9月初山东主流成交水平已降至2023年以来的最低水平6050-6130元/吨附近，民用气与MTBE的价差收窄至千元/吨，部分厂家测算外采民用气已不及直接外采异丁烷资源合适，这也分流了部分化工企业对民用气的用量。

在化工需求下降、叠加部分替代品的冲击下，山东民用气能否迎来传统的“金九”旺季呢？

目前山东上旬的化工需求已降至低位水平，中旬有陆续复工计划，需求将缓慢提升，供应层面上旬后期有部分主力单位存为期半月左右的检修计划，届时外放量将有较为明显的下降预期，且目前民用气与丙烷目前保持350元/吨以上的价差，民用气的经济优势仍存。下游MTBE方面在无出口套利的影响下国内供应仍面临较大压力，一定程度上对后续民用气推涨有一定牵制。综合来看9月金九行情仍可期，上旬市场因低需动力不足或维持偏低水平，上涨空间相对有限，中下旬在供应下降以及需求回升的支撑下重心有较为明显的上移。