导语：近期端主原料PX、PTA大跌，拖累 涤纶长丝市场采购氛围，8月市场两次“抄底”都抄到了半山腰，使得下游采购愈发谨慎，当期无论聚酯主原料还是聚酯主产品涤纶长丝市场均已创年内新低，未来能否反弹延续震荡模式？

纵观近三年价格走势看，2022年涤纶长丝及其原料受 国际原油及PX供应紧张支撑，聚酯产业链主要产品在上半年走出偏强格局，然随着供应逐步宽松，聚酯产业链主原料PTA、乙二醇及主要聚酯产品涤纶长丝市场逐步呈震荡走势，截止至当期涤纶长丝及其主原料价格均已经跌破年内新低，至2024年9月3日涤纶长丝主流规格POY150D/48F报7350元/吨，FDY150D/96F报7875元/吨，DTY150D/48F报8850元/吨，纵观近两年，涤纶长丝多呈震荡走势，那么在近期主原料PTA持续下跌，9月2日当天跌幅达3.67%，且市场对未来需求预期较为谨慎的现状下，涤纶长丝能否再次反弹？

图1 2022-2024年涤纶长丝及其相关原料价格走势图

来源： 隆众资讯

当期看，涤纶长丝供应端暂无较大及较为集中的装置检修及重启，进口依存度较低，所以我们把重点放到库存上，据隆众资讯周统计数据显示，涤纶长丝主流企业库存在7月中旬创阶段性新高，之后开启震荡去库模式，8月主流工厂历经两次集中去库，截止至8月29日数据显示，涤纶长丝主流工厂POY工厂库存在11.8天，FDY工厂库存在16.9天，DTY库存在21.7天，主流工厂去库明显，部分规格市场拿货需要排单较为紧张，大厂库存压力的缓解将是支撑市场价格走势的重要因素。

图2 2023-2024年涤纶长丝主流规格价格走势图

来源：隆众资讯

8月涤纶长丝主要去库两拨，第一波去库多为贸易商及大厂备货，且工厂出货后原料开启下跌，丝多转移给第三方囤积，且多为大厂出货，中小企业去库压力增加，中小企业及加弹库存压力逐步增加，库存逐步由个位数，十几天逐步增加，虽然当前加弹开机率逐步提升至7-9成，江浙织造开机至8月底也提升在66%附近，然当前织造企业多反馈新订单不及去年同期，且下游成品库存及利润均较差，成品端订单下达若有延迟或减少，或拖累织造未来需求预期，可见，从终端而来的需求复苏较为缓慢。市场关注9月上旬下游订单反馈情况，若订单需求持续不见明显好转，传统旺季或难以带动市场，十一假期后不排除受终端需求拖累，开机率下滑可能，所以涤纶长丝工厂短期内依旧以出货为主，价格商谈，市场延续弱势，加工费在成本线附近，且成本弱势的现状下，底部空间难测。