“金九”预期及 原油上涨的带动下，8月末聚丙烯现货行情呈现短暂冲高走势。但随着9月初油价的宽幅下挫，化工市场集体走跌，聚丙烯盘面破位下行。旺季预期兑现缓慢，加之供应端持续放量，聚丙烯供需基本面压力仍明显，上行阻力较大。

宏观情绪疲弱 聚丙烯反弹行情稍纵即逝

旺季预期背景下，受原油上涨及下游月底适量采购的带动，8月末聚丙烯现货行情出现推涨趋势，但在宏观情绪疲弱的影响下，此波反弹行情稍纵即逝。步入九月，聚丙烯行情并未如期兑现乐观走势，反而在原油创近期新低，且美国PMI数据改善低于预期的影响下，行情急转直下。化工品市场情绪转淡， 聚丙烯期货盘中接连破位下行，现货承压回落。截止4日，华东拉丝均价在7511元/吨，较上周跌114元/吨，跌幅1.50%。

“金九”预期兑现缓慢 需求跟进有限

自8月份聚丙烯下游行业进入淡旺季过渡期以来，主要下游行业开工呈缓慢攀升走势。9月作为聚丙烯传统消费旺季，市场对下游需求仍报以期许，尤其塑编及膜料类的下游行业，受中秋及国庆节日假期需求提振，包装类需求确有转好表现。

但伴随市场陆续过度至传统旺季，终端多数需求有所恢复，但提升进度太过缓慢。隆众资讯监测，9月初聚丙烯下游行业平均开工相较8月初仅提升不足2%，平均开工数据仍不足5成，对原料行情难以起到较为明显的提振效果。近期拉丝、BOPP等产品下游表现稍显坚挺，但PP管材行业需求转淡，企业多降低负荷，注塑及无纺布类下游维持相对弱势。

9月聚丙烯市场主要影响因素分析及预测

1.期货盘中破位下行 施压现货行情走势

8月末PP主力合约在原油上涨的带动下，价格大幅走高。但随后油价回落，加之供需基本面压力仍存，聚丙烯期货盘中僵持数日仍难突破7500元/吨关口。步入九月，原油创近期新低，且美国PMI数据改善低于预期，化工商品市场情绪转淡，盘面集体下挫，聚丙烯期货盘中接连破位下跌。从基差来看，进入9月聚丙烯基差呈扩宽走势，现货在旺季预期的提振下，跌幅相对窄与盘面，长线基差仍有扩大的预期。

2.检修回归 聚丙烯供应量温和提升

前期检修装置陆续回归，聚丙烯生产企业损失量数据接连下滑，产量数据相应提升。但临时性检修较为集中，因此供应端增量低于预期。扩能空窗期，聚丙烯供应端暂无新增量，因此整体产量数据温和提升。但后市来看，9月金诚石化及英力士新产能存投放计划，聚丙烯供应端再度出现新的增量预期。因此供应端压力预期维持攀升走势。

库存数据来看，产量稳步提升，需求端跟进缓慢，生产企业库存环比出现一定程度累积。9月份为传统消费旺季，国内贸易商逢低备货备货意愿增强，国内聚丙烯贸易商样本企库存小幅上涨。整体来看，供需双增背景下，聚丙烯库存缓慢去化。

3.旺季预期提振 主要下游开工存上涨空间

下游市场来看，需求陆续向旺季过度，虽进度缓慢，但订单有持续跟进表现，因此需求端存增量预期。主要下游行业开工预测数据来看，塑编、注塑、膜料及无纺布等行业未来三周的开工均存提升预期，9月聚丙烯下游行业平均开工有望提升至52%附近。季节性需求缓慢恢复，部分塑编及包装类需求提升相对明显。不过由于今年全球经济恢复缓慢，导致出口订单缩减抑制下游制品需求，因此整体来看，下游整体开工上涨空间仍存，但将维持缓慢跟进态势，对原料行情起到温和支撑的作用，难有阶段性带动的可能。

综合来看：聚丙烯“金九”季节性上涨的行情规律在月初便被打破。受油价偏弱、商品市场氛围转淡、以及经济数据略逊预期等的影响，聚丙烯行情接连下行。重心走跌后，市场成交有所跟进，但供应端存持续放量预期，压力仍存，聚丙烯上方阻力位仍明显。需求端来看，旺季预期是“双刃剑”，中秋及国庆假期临近，聚丙烯下游需求预期将对现货行情起到一定托底作用。但仍需具体关注需求跟进表现，若需求跟进不及预期，9月市场在供应端增量的背景下，或仍有下滑空间。