导语：8月灰板纸市场弱稳运行为主，9月上旬灰板纸市场弱势下行，主因传统“金九银十”并未到来，终端需求依旧疲软，“旺季不旺”的环境下，纸厂订单减少，出货速度放慢，库存不断累加，生产压力增大，灰板纸行业供需矛盾加剧，压制了市场价格，业者心态转变，对于灰板纸后市普遍看跌。

一、纸厂减产 供应减少 

数据来源： 隆众资讯

截至目前，为降低生产成本被迫减产，个别纸厂开工不饱和，华东地区两家年产能70万吨装置轮流生产，一家年产能30万吨装置开工不稳定，市场供应减少的同时消化高位库存为主，华中地区一年产能30万吨装置同样根据订单排产，华东、华南、西南地区龙头纸厂国庆假期前后有停机检修安排，因临近月底对本月灰板纸供应量影响不大，本月灰板纸产量较上月减少。

二、白酒产量下滑

数据来源：国家统计局

据国家统计局数据显示，2024年7月白酒产量26.1万吨，环比减少30.2%，7月白酒产量减少的主要原因是：一、需求减少，7月属于白酒行业的传统淡季，由于部分地区天气炎热，消费白酒场景减少，导致市场需求量减少；二、消费观念转变，随着社会进步和人们生活水平的提高，人们对于健康生活愈发重视，这导致了市场需求的变化，进而影响了产量；三、高库存压力，因积压库存量高，储存成本增加，部分从业者亏损退市，也影响了白酒的产量。

2023-2024年中国白酒产量统计

三、供需双弱，灰板纸市场弱势下行

数据来源：海关总署 隆众资讯

8月300-650g灰板纸出厂含税均价2440.0元/吨，环比持平，300-650g灰板纸全国市场均价2472.7元/吨，环比持平。灰板纸厂整体运行平稳，规模纸厂无停机检修，个别规模纸厂交叉排产灰板纸，市场货源供应充足，但终端需求表现差强人意，市场交投氛围平平，纸厂出货节奏不快，个别纸厂库存高位承压，为保证正常生产运营，根据客户采购量报价优惠，提高下游备货积极性。灰板纸市场以稳为主，终端需求改善有限，下游按需补库为主，灰板纸市场交投量变化不大，经销商维护老客户为主，报价随行就市。

9月灰板纸市场弱势下行，因终端需求量减少，纸厂订单下滑，库存积压，生产压力增大，迫使纸厂调整生产计划，降低生产效率缩减供应量，供需双弱格局下，纸厂报价优惠刺激下游备货，市场报价跟进纸厂下调，对于后市，业者心态转变，看跌居多。

四、成本面对于灰板纸弱支撑

废纸北方地区由于局部雨水天气影响，打包站出货受阻，叠加本身回收困难，纸企到货低位运行，纸企提涨吸货，供应端支撑废纸价格窄幅上行，而南方市场由于下游成品纸实际成交未达预期，需求端拖累 废纸市场窄幅松动，场内业者心态受影响，市场信心下挫，未来随着供应端逐步恢复，废纸价格或有走弱可能，而下游需求端支撑与否还需看成品纸消费情况以及纸企开工负荷水平，预计短期废纸市场稳中偏弱运行为主，对于灰板纸行情支撑力度不强。

五、利好难觅，灰板纸市场偏弱运行

9月市场供应面来看，9月底龙头纸厂有停机检修安排，个别纸厂库存高位承压，为缓解生产压力，开工不饱和，市场供应量或有减少，但对于灰板纸行业供求现状影响有限。预计9月灰板纸产量在26.0万吨左右，产能利用率60.0%左右，灰板纸产量及产能利用率较8月均下降。

需求面来看，“旺季不旺”已成常态，短期终端需求疲软现状难有向好改善，订单无明显增加的前提下，下游采购存谨慎心态，积极性不高，刚需为主，供需双弱格局下，灰板纸市场交投清淡运行，需求面支撑乏力，对于灰板纸后市，业者普遍看空。

综合来看，截至目前，灰板纸市场震荡下行，观望纸厂调价政策为主，9月下游消费未见起色，终端需求偏弱，市场信心松动，个别纸厂高库存压力下开工不饱和，但市场货源供应较充裕，供需表现双弱格局，废纸市场偏弱运行，成本支撑不足，利好难觅，灰板纸价格震荡下行后趋稳，隆众资讯分析短期灰板纸市场偏弱运行，预计华东地区240g白板纸主流价在2200-2500元/吨。