导语：截至2024年9月10日，丁二烯主流市场年度均价在11804.71元/吨，较去年均价涨幅高达39.99%。年内低点价格为1月9日的8550元/吨，高点价格在7月2日的13950元/吨，年内价格振幅在60.17%。

1） 丁二烯价格持续走高，位于五年均价上方

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2024年丁二烯价格整体处于五年均价上方，年初从五年均价的9000元/吨左右水平一路上涨，截至2024年9月10日，丁二烯主流市场年度均价在11804.71元/吨，较去年均价涨幅高达39.99%。年内价格多在五年均价的高点之上运行。年内丁二烯走势的阶段性较为明显，1-2月拉涨后，3-5月维持11000-12000元/吨区间；6月初重又迎来涨势，后在13000-14000元/吨区间运行，呈现“台阶式”上涨。

2）供需支撑，2024年供需差转为负值

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从供需平衡数据趋势来看， 丁二烯市场供需差近年来经历了走高再回落的过程。2020-2023年丁二烯行业产能持续增量，下游需求跟进不足，以上下游产能配置估算，丁二烯供需差在30-50万吨左右。2024年下游行业产能体量继续上涨，但丁二烯增量较为有限，导致供需差转为负值，预计2024年供需差在-50万吨左右。

3）供应展望：迎来新的产能投放集中期

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以丁二烯产能规划数据统计，预计2025-2026年丁二烯行业将迎来新的产能集中投放期。2025年山东、广东、广西及吉林均有产能投放计划，2026年除华南、华东和东北地区外，华中及西北地区亦有丁二烯产能新增计划。即使后期部分氧化脱氢装置维持停车，丁二烯行业产能预计到2028年仍将达到将近千万吨的级别，未来五年复合增长率在8.45%。

4）需求展望：增幅难以匹配丁二烯供应增量

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预计2025-2028年，丁二烯下游行业仍有一定的产能增量计划，需求面呈现缓步增长趋势，以不同行业中丁二烯原料占比估算，未来五年下游消耗量的复合增长率在6.55%，增幅明显低于丁二烯。下游各行业增长趋势亦有明显不同，顺丁橡胶、丁苯橡胶及SBS三大通用合成橡胶复合增长在4%-5%左右，但SEBS、ABS和丁腈橡胶行业增长率能达到10%以上。

供应收紧而需求稳步增量是影响丁二烯价格2024年表现异常强势的重要原因，未来趋势来看，供应紧张局面有望随着行业产能的增量而得到有效缓解，在供需状态转变影响下，当下高价局面难以长期维持。

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