分析导读：

2024年8月26日至8月30日，我们在山东省进行走访，期间对丙烷脱氢制丙烯类型企业、轻烃裂解制烯烃类型企业等进行了调研、访谈，深入了解了山东省丙烷化工下游企业的发展情况。本篇分析既梳理了本次走访调研中我们对山东省丙烷化工下游市场的现状、供需格局以及市场走势的认识，同时从产业链发展视角出发，对山东丙烷市场做出相应的梳理和展望。

一、山东省丙烷市场发展现状

1、山东省丙烷市场供应现状

数据来源： 隆众资讯

根据隆众资讯统计，2024年1-8月份山东省内炼厂丙烷商品供应量总计67.01万吨，同比去年同期增加5.13%。供应增量主要发生在4月及6-8月，其中4月增量是由于齐旺达及京博对外出货，6-8月增量是由于2023年夏季行情持续下跌上游停机检修或减产情况较多，而2024年行情持续维持高位，上游加工生产积极性较高。

进口方面

2024年1-7月山东省丙烷进口总量371.26万吨，同比减少1.49%。虽然省内PDH装置产能增加，但是进口成本长期维持高位，导致民用经济性降低，燃烧需求减少，港口进口丙烷大部分流向化工企业。

从山东港口进口数量来看，其中烟台进口量占比最大，保证自身PDH及轻烃裂解装置使用为先，极少数丙烷对外销售；龙口港进口量占比第二，龙口港进口丙烷全部外销，外放量省内排名第一；董家口港进口量占比第三，以满足自身PDH使用为先，其余外放，外放量省内排名第二；滨州港进口量排名第四，以满足自身PDH使用为先，其余外放，外放量神内排名第三。

2、山东省丙烷市场消费现状

省内丙烷主要化工下游装置列表

数据来源：隆众资讯

根据隆众资讯统计，2024年1-8月份山东省内丙烷化工消费量总计510.73万吨，同比去年同期增加37.66%。其中丙烷脱氢制丙烯的丙烷消费量280.52万吨，占比54.93%，丙烷制烯烃及混合烷烃脱氢装置的丙烷消费量占比45.07%。

本次走访的9家企业中有7家PDH企业，1家裂解制烯烃企业，通过沟通发现，目前PDH装置利润不佳，根据装置工艺、装置产能、投产年限等不同，覆盖氢气的利润后各家装置利润倒挂在150-300元/吨不等，装置利润倒挂导致省内PDH开工率下降至54.05%。

3、山东省丙烷流通现状

山东炼厂丙烷流通现状：

2024年大部分炼厂丙烷仍是作为燃料使用，但是随着省内丙烷脱氢产能的扩张，以及部分PDH企业对丙烷原料采购指标的放宽，流向PDH工厂的炼厂丙烷数量增加。

数据来源：隆众资讯

据隆众了解，目前省内可以作为部分PDH装置原料使用的厂家共有10家，包括：海科石化、齐润石化、弘润石化、齐成石化、中海外、万通石化、华联石化、金诚石化、联盟化工、东营石化，其中金诚石化近日外销改自用，联盟化工停机、东营石化指标暂调整为民用出货。

山东进口码头丙烷流通现状：

目前山东丙烷进口企业中，烟台万华、青岛金能、滨州滨化的进口丙烷是满足自身装置使用为先，在满足自身需求后将多余的进口量进行外放。其中万华外放量最少，外放丙烷主要流向周边液化气站及省内个别PDH装置；滨州滨化外放量略高于万华，外放丙烷主要流向东营、淄博、河北的PDH装置；三家中青岛金能外放量最多，主要流向淄博、潍坊、东营的PDH及裂解装置，另外少量流向周边燃烧用户。

另外省内最大的进口丙烷供应商青岛运达，在山东省内化工供应量占比最大，其化工用户最多，基本覆盖了省内全部的化工下游，包括丙烷脱氢、混合烷烃脱氢、轻烃裂解及燃烧等各个方面的用户。

二、山东省丙烷市场发展展望

1、山东省丙烷市场供应展望

省内炼厂供应方面，隆众资讯预计2024年山东省全年供应量将达到101.81万吨，同比增长3.06%。首先是行情高位支撑炼厂生产的积极性，另一方面 原油价格下行带动炼厂提升加工负荷从而丙烷产量提升。

山东港口供应方面，隆众资讯预计2024年山东省全年供应量将达到663万吨，同比增长6.42%。进口丙烷成本居高不下导致港口贸易操作空间减少，多根据下游需求量来进口，目前PDH装置开工率不佳，四季度提升有限，因此预计8-12月山东省丙烷进口量约在292万吨。

2、山东省丙烷市场消费展望

燃烧方面：

9月份随着气温的下降，高温天气逐渐缓解，丙烷较强的燃烧效率的优势逐渐提升，但是除了燃烧效率之外，民用气和丙烷之间的经济性对比仍在。9月山东炼厂供应量预期偏少，炼厂撑市能力较强，因此预计丙烷经济性一般，燃烧整体需求提升空间不太。

四季度气温进一步下降，丙烷燃烧效率高的优势逐渐体现，下游使用丙烷的积极性增加，同时低气温导致燃料用量增加，因此丙烷燃烧需求量将有所上涨。但是考虑到四季度丙烷行情高位波动概率较大，因此预计丙烷燃烧需求量增长幅度较小。

化工方面：

隆众资讯预计2024年山东省全年消费量将达到691万吨，同比增长19.55%。8-9月份在齐翔腾达PDH技改停机，烟台万华PDH停机检修，淄博鑫泰PDH利润不佳停机，丙烷经济性下降鲁清丙烷用量偏少的多种影响下，进口丙烷的需求量低于前期水平。

四季度来看化工需求仍不乐观。首先丙烷原料进入惯性的消费旺季，燃烧需求增加对外盘价格支撑力增强，原料价格偏高波动不利于PDH装置开工率的保持和提升；虽然万华四季度有重启预期，但是齐翔技改后丙烷用量减少，鑫泰在装置利润改善前开机难度较大，油弱气强导致鲁清丙烷用量难有提升的弱势影响仍在，另外丙烯及PP产品利润预期不佳，汇丰及金能科技或有降幅或停机风险。

3、山东省丙烷流通展望

山东炼厂丙烷流通展望：

2024年大部分炼厂丙烷仍是作为燃料使用，但是流向PDH工厂的炼厂丙烷数量占比增加。下半年能够使用炼厂丙烷的PDH厂家正常开工，因此符合使用标准的炼厂丙烷仍是流入PDH工厂为主，氧化物指标较高的丙烷仍是流向燃烧市场使用。

山东进口码头丙烷流通展望：

9-12月，随着气温的不断下降燃烧用量将有所增长，山东进口码头受偏高进口成本的制约远途流通距离有限，经济性相对较低，因此大部分货源仍是流入丙烷脱氢、混烷脱氢以及裂解企业，少量供应周边燃烧下游使用。