导语：2024年，金九不旺， 基础油价格在重重阻力下，反向下运行。60N/150N/68#同比下滑区间在0.28%-10.94%，淡季清淡，旺季更淡，基础油多重阻力下，如何演绎。

一、基础油150N价格环比下降0.64%，同比下降8.41%

截止本日为止，9月份60N均价7379.38元/吨，同比下降10.94%，环比下降1.08%。9月份150N均价8006.38元/吨，同比下降8.41%，环比下降0.64%。68#工业白油均价在7906.63元/吨，同比下降6.13%，环比下降0.5%.500N均价8749元/吨，同比下降0.28%，环比下降0.98%。9月份从产品季节性规律来说，一般处于价格反弹的月份，2024年基本基础油产品全线出现下调的情况，炼厂与贸易商压力重重。

二、原料价格下行，市场信心不足，价格难言上

布伦特9月份价格运行空间在69-77美元/桶，2023年9月初布伦特价格运行空间在88-93美元/桶。蜡油2023年9月初处于上行阶段，价格5875-6075元/吨，2024年价格则呈现下行，价格5725-5525元/吨。加氢尾油价格2024年9月初价格6900-6850元/吨，2023年9月初6400-6650元/吨。2024年基础油原料价格呈现下行的状态，成本支撑走弱，基础油价格顺势下行。后续趋势来看，下游季节性明显改善预期不断走弱，目前市场对旺季信心普遍不足，具体需求支撑力度也要看旺季表现，如果后期原料价格走势稳定，随着需求继续改善，预计基础油将获得提升，但如若原料价格继续下跌或影响下游订单心态，价格将难以获得支撑。

三、供应同比上升20%，基本面支撑偏弱

基本面支撑偏弱，供应环比上升1%，同比上升20%。终端刚需采购意向偏低，炼厂产销在94%，环比下滑5%。同时炼厂库存压力上升，环比+8%。旺季不旺，炼厂综合承压运行。

目前国内基础油供应处于充裕的状态，供应增加，终端下游需求仍旧偏弱，在供需基本面不佳的偏空背景下，预计后市国内基础油维持震荡偏弱的走势。

四、后期市场预期仍存疑

本次调研看多的比例减少10%，市场暂无利好因素拉动，需求延续清淡，市场环境弱势，多无看好，看空的比例增加4%，主要观点是国际油价下滑，增加市场利空影响，下游因此采购愈加谨慎，炼厂等受出货影响，或存在库存压力，基本面弱势为主，业者看空占比较大。

五、市场预期

在供应趋于宽松的格局下，中长线看基础油价格难言乐观，行情反转需看到上游降负荷或下游行业的情况得到改善。