一、 国际原油跌幅明显 成品油调价迎年内最大跌幅

据 隆众资讯预测，2024年9月20日24时（也就是本周六零点），成品油调价窗口将再度开启。按照国内成品油调价机制，9月21日当天国内汽 柴油下调幅度约为375元/吨，迎来2024年的第八次下跌。若本次价格下跌，以70升的油箱来计算的话，私家车主加满一箱油将少花19元左右。

本轮调价周期内国际原油价格先跌后涨，但成品油一直维持较大的下调幅度。截止9月18日周期内参考原油均价为71.03美元/桶，较上一周期下跌7.98%，截至第9个工作日，本轮调价下调已板上钉钉。

供应端来看，11月底之前OPEC+220万桶/日的减产仍将继续执行，且伊拉克等多个产油国表示将进行补偿性减产。此外黎巴嫩与以色列的潜在冲突风险仍在，中东局势不稳定性难以消除，潜在供应风险存在。

需求端来看，美国传统旺季已结束，市场对全球经济和需求前景仍不乐观，利空忧虑仍在持续。不过美联储降息50个基点超预期，一定程度上提振市场信心，后续利好有望逐渐释放。

今年以来，国内油价已经历十八轮调整，分别为“七涨七跌四搁浅”。涨跌互抵后，国内汽、柴油价格每吨较去年底分别提高150元、145元。据隆众资讯测算，本轮调价过后，2024年成品油调价将呈现“七涨八跌四搁浅”格局，将抹平年内涨幅。

2023-2024年国内成品油价格调整统计表

单位：元/吨

来源：隆众资讯

二、周期内汽柴价格均跌 汽油跌幅达4.63%

批发方面来看，截止9月18日，国内92#汽油市场均价8027元/吨，较上个调价周期下跌4.63%，0#柴油市场均价6887元/吨，较上个调价周期下跌3.44%，汽柴均跌，汽油跌幅更高。分析来看，本周期内布伦特期货价格跌穿70美元/桶，为年内最低水平，鉴于成本端不断刷新年内新低，中下游采购积极性降至冰点，生产及贸易企业延续降价抛售降低风险，市场船单成交降至三年同期新低。以山东地炼为例来看，周期内汽油产销率88%，较上个周期下跌4个百分点，中下游看跌心态下均按需采购，销量继续下滑。柴油产销率93% ，较上个周期上涨3个百分点，刚需有所恢复，但难及同期水平，汽柴油产销均未做平，叠加成本大跌，价格延续回落。

三、批发降价明显 加油站采购成本下跌利润创三年同期新高

零售方面来看，目前山东地区中石化加油站的92#和95#汽油价格分别在7.63和8.18元/升，预计本轮零售价格迎年内最大跌幅，私家车主可调价后加油。从零售利润水平来看，本周期内国内汽油理论零售利润为1852元/吨，较上个调价周期上涨17.29%，柴油理论零售利润为1310元/吨，较上个调价周期上涨10.83%。周期内批发价格跌幅明显，加油站采购成本明显下跌，利润涨至三年同期最高。

展望后市，OPEC+减产延续，多个产油国表态支持减产，叠加中东局势不稳，供应趋紧利好依然存在。此外美联储降息已经开启，或对经济和需求前景形成一定改善，国际油价短线或存反弹空间。预计下一轮成品油调价上调的概率较大，下一轮成品油零售调价窗口将在2024年10月10日24时开启。