导语：国庆假期将至，山东 柴油价格却跌跌不休，甚至与 原油走出背离趋势， 隆众资讯统计，近半月内，山东柴油价格下跌345元/吨至6413元/吨，跌幅5.11%，而布伦特原油价格却连续上涨，本月内布伦特原油价格上涨5.3美元/桶至74.49美元/桶，涨幅7.67%，但经过炼厂持续的降价促销，柴油销量终于有了明显好转，23日柴油产销率涨至137%，那么前期原油上涨而柴油却下跌的原因是什么，国庆节前还会不会反弹上涨，我们从成本面和供需面一一分析。

 一、供应增长、需求不佳，炼厂排库压力增加

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数据来源：隆众资讯

截至9月19日当周，山东地炼常减压周均产能利用率为51.56%，柴油产量101.87万吨，下周个别炼厂恢复产量，山东地炼开工率和柴油产量仍有提高空间，预计下周山东地炼产能利用率上涨1个百分点左右，柴油产量增加2万吨左右。

截至9月19日，山东地炼柴油库容率为26.23%，较上周上涨1.15个百分点，山东地炼柴油库容率已经连续5周上涨，部分炼厂接近警戒线，炼厂纷纷大幅降价排库，这是柴油价格近期大幅下跌且与原油价格走势背离的主要原因，但隆众资讯了解到，截至9月23日，多数炼厂库存已有明显下降，中下游开始入市补货，库存压力明显减小。

二、降价促销效果初显 柴油销量有所回升

 经过持续的大幅降价，山东柴油价格降至6400元/吨附近，且国庆假期将至，中下游开始入市备货，近期炼厂出货明显回升，9月23日，柴油产销率大幅上涨至137%，创5月以来新高，炼厂库存继续下降。

三、国庆节前柴油或有涨价预期 但涨幅或有限

随着近期原油价格上涨而柴油价格下降，柴油-原油裂解价差已有明显下降，9月23日，柴油-原油裂解价差在191元/吨，低于10年均线（浅蓝色线条），柴油价格有小幅反弹空间，但鉴于炼厂有节前控制库存的需要，以及整体需求和市场心态偏弱的情况下，柴油价格或反弹有限，国庆节前，柴油价格或呈现先涨后跌的走势，最终或仅收涨50元/吨至6500元/吨以内。