导语：9月份双酚A现货市场震荡走软，尽管原料成本相对坚挺，但双酚A供需矛盾凸显，市场信心受挫，中下旬国内双酚A下行明显，各区域市场价格参差。

需求不及预期，双酚A现货走软

9月双酚A各区域市场价格波动统计

9月份双酚A现货市场震荡下行，截至9月23日，华东主流市场参考商谈9650-9800元/吨，均价较上月末跌175元/吨，跌幅1.77%，其他区域市场不同程度走低，山东、华北、黄山市场跌幅均超过2%，市场区域分化进一步明显，双酚A行业亏损仍明显，但本周期供需矛盾凸显，市场信心不足，双酚A与成本端表现明显脱钩。

原料苯酚、丙酮相对坚挺，但对双酚A提振“失效”

9月份双酚A原料苯酚、丙酮价格波动统计

进入9月份双酚A原料苯酚、丙酮走势分化，其中苯酚现货供应紧张，华东市场价格高位震荡，截至23日华东主流市场均价较上月末涨225元/吨，涨幅2.58%，本周期均价亦在8940元/吨附近，对双酚A成本支撑明显；但另一产品丙酮终端需求不及预期，市场探底整理，较上月末跌300元/吨，跌幅4.88%。鉴于在双酚A成本构成中苯酚占比较大，故两原料对冲之下，双酚A整体成本仍进一步承压。中秋节后，两原料震荡进一步走强，但从 双酚A价格运行来看，成本端对其支撑寥寥无几。双酚A下游并未迎来传统的金九需求，而双酚A整体行业负荷逐步提升，对市场持续形成压力。

双酚A供应提升，需求不及预期

双酚A月度产量统计图

数据来源： 隆众资讯

9月份，双酚A检修装置相继恢复重启，加之8月份检修重启装置逐步稳定性运行，本月双酚A整体行业负荷逐步提升中，8月末双酚A行业开工负荷约在64.7%，之后负荷窄幅提升（期间沧州大化、惠州忠信负荷下降），至9月23日，行业整体开工负荷约在73.15%，整体提升约8.45个百分点，双酚A现货流通量进一步增加，也是此波市场看空的主要因素之一，预计9月双酚A产量有望达到38.8万吨，环比上月增长超过10%。

下游需求不及预期，市场刚需消化为主

数据来源：隆众资讯

9月份双酚A行业负荷进一步上行，但两游表现不及预期。其中PC负荷先扬后抑，9月份PC产量创历史新高，市场卖压明显，价格重心不断走低，行业毛利进一步萎缩，中低端在亏损线边缘，个别厂商负荷略降。虽然9月份PC负荷较8月明显提升，但由于增量多在双酚A-PC一体化企业，故对双酚A实际现货消费增量有限；另一下游环氧树脂整体产销不畅，金九行情并未如期而至，固体环氧树脂和液体环氧树脂均亏损，部分企业以销定产，行业平均负荷在五成左右波动。

国庆节前双酚A行情分析展望

供应端：9月下旬，伴随龙江化工20万吨/年装置逐步恢复重启，双酚A整体负荷预计进一步提升，节前企业多交付合约为主，双酚A其他厂商除部分短期融晶维护之外，其他整体波动不大，双酚A国庆节前出货意向仍明显；

需求端：9月下旬，双酚A两下游需求波动暂不明显，大厂多消化合约，部分现货采购企业因对10月市场缺乏信心，预计仍延续刚需采购，节前批量备货积极性或受抑，关注国庆节期间下游环氧树脂开工计划。

成本端：节前原料苯酚、丙酮受成本、供应面以及国庆备货影响，整体相对坚挺，双酚A成本承压明显，关注后续双酚A盈亏及后续开工计划。

市场心态：进入4季度，双酚A仍有新产能计划投产，而双酚A检修除了长春化工一套13.5万吨/年及南亚塑胶一期15万吨/年装置有检修计划外，其他暂无，市场对行业供大于求预期仍在，整体信心不足，包括即将到来的10月份。

综上，国庆节前一周多时间，密切关注双酚A各厂商产销及下游采购放量情况，预计 双酚A市场震荡下行概率大。