【导语】:三季度7月初丁腈胶乳原材料价格持续高位坚挺态势,但胶乳企业报盘推涨缓慢,产品盈利水平持续下跌至-335元/吨低位,企业经营资金压力升级。下游需求表现尚可,场内新订单成交量走高,行业延续量多利少的运行趋势,成本面价格高居不下,企业报盘逐步推涨上行,场内交投博弈气氛升级。
一、下游整体需求增量,行业总供应量提升
类别 |
一季度数据 |
二季度数据 |
三季度数据 |
单位 |
劳保用丁腈胶乳季度市场均价 |
5822.50 |
6350.00 |
6449.24 |
元/吨 |
一次性用丁腈胶乳季度市场均价 |
5872.50 |
6387.90 |
6635.61 |
元/吨 |
季度平均利润 |
14.92 |
-76.30 |
-30.11 |
元/吨 |
季度总产量 |
20.52 |
20.25 |
24.22 |
万吨 |
季度平均产能利用率 |
40.24% |
39.71% |
47.49% |
百分比 |
数据来源:隆众资讯
三季度产品价格较前两季度仍有所提高,劳保用丁腈胶乳季度市场均价在6449.24元/吨,一次性用丁腈胶乳季度市场均价在6635.61元/吨,助推产品价格上涨的主要原因仍是原材料价格居高不下导致的。季度内下游手套需求表现旺盛,手套企业积极下单采购,胶乳企业季度平均产能利用率提升至47.79%,产品季度平均利润有所恢复,部分头部企业利润水平由负转正,产品处于微盈利状态,场内交投情况尚可。
二、生产企业量多利少,产品盈利水平低位徘徊
数据来源:隆众资讯
通过对国内劳保用丁腈胶乳产品理论成本及利润的跟踪来看,丁腈胶乳产品成本呈现逐步走高趋势,虽然丁腈胶乳市场价格报盘也在逐步走高,但涨幅远不及成本端,从而产品盈利情况仍不乐观,不少中小企业延续低负荷运行,供应老客户刚需订单为主。
头部企业产能利用率有所提升,产品处于微盈利区间震荡,9月中秋、国庆“双节”假期影响下,下游手套企业提前备货下单,但主要原材料丁二烯价格上涨至14000元/吨新高,导致胶乳企业生产成本再次走高,产品盈利水平下滑明显,截至9月25日,劳保手套用丁腈胶乳参考价格6450-6550元/吨,一次性手套用丁腈胶乳参考价格6450-6700元/吨,劳保用丁腈胶乳产品理论利润为-210元/吨,企业报盘表现坚挺,但场内新订单成交表现冷清,下游观望气氛浓厚。
三、企业随产随销,行业产能利用率提升
数据来源:隆众资讯
三季度国内丁腈胶乳行业总产量提升至24.22万吨,产能平均利用率恢复至47.79%达到年度内新高。下半年,原材料价格高位坚挺,胶乳企业备库心态表现谨慎,多随产随销的出货节奏,但9月份主要原材料丁二烯价格再创新高,且下游手套企业受美国加征关税影响,手套产线开工提升,对原材料丁腈胶乳需求增量,场内订单成交再度提振,市场供应表现偏紧,不少头部企业加大胶乳生产开工负荷,积极排产供应下游手套客户需求,使得行业处于“高成本、高需求、低利润”的运行现状,导致胶乳企业背负高成本压力下,负重生产交货的经营现状,行业运行情况难言乐观。
四、需求端受政策困扰,后市仍存挑战
丁腈胶乳生产企业经营“如履薄冰”,短期原材料或延续高位区间震荡走势,但下游手套企业在美国加征关税政策背景影响下,尽快排产交付前期美国丁腈手套订单需求,尽量规避关税政策带来的订单风险,从而对原材料丁腈胶乳需求表现积极,胶乳企业不得不接受高价原材料,积极排产应对下游订单需求,企业产品盈利堪忧。
由于美国关税政策影响下,下游丁腈手套企业对11月份美国手套订单接单表现谨慎,目前出口至美国的丁腈手套订单占比仍有35%左右。部分手套头部企业开始积极扩大非美市场订单的占比,同时加快海外建厂进度,但这一消息对国内丁腈胶乳生产企业带来较大风险,四季度国内下游需求不乏明显下滑减弱可能,加剧行业供应过剩局面,从而行业优胜劣汰的洗盘竞争气氛升级。建议企业可以考虑开发东南亚地区企业的合作,加大产品出口量,以规避内需减弱带来的经营风险。