分析导读：
2024年9月9日至9月13日，我们在辽宁地进行走访，主要走访了大连、营口、盘锦地区，期间对生产类型企业、贸易类型企业、批发与供油企业、船东等进行了调研、访谈，参观了大连与营口的重要港口、码头，深入了解了辽宁地区燃料油品种市场的全貌。本篇分析既梳理了本次走访调研中我们对辽宁地区燃料油品种市场的现状、供需格局以及市场走势的认识，同时从市场供需视角出发，对国内燃料油品种市场做出相应的梳理和展望。
一、东北燃料油市场发展现状
1、东北燃料油市场供应现状
东北地区目前低硫沥青生产企业已知3家在产，2024年合计产能275万吨，船用燃料油生产企业已知10家在生产，2023年合计产量70万吨。保税船用燃料油生产企业已知9家在生产，2023年合计产量402万吨。保税船用燃料油供油企业已知2家在供应，2023年合计加注量75万吨。
以船用燃料油为例，东北地区船用燃料油企业受各项检查影响，部分批发商退市，整体市场以保供、惜售为主，同时受套利区间影响，亦有部分区外资源流入，主要以河北地区为主。据隆众资讯统计，2024年1-8月份，东北地区船用燃料油供应量为35万吨，同比去年跌5万吨或12.5%，2024年1-8月份东北地区船用燃料油供应量占全国的13%，同比去年跌1个百分点。
数据来源：隆众资讯
由上图可知，东北地区船用燃料油出货量占全国中低位水平。2024年当地船燃批发商多以低库存操作，刚需交投为主。同时受原料价格高企影响，东北地区船燃价格高于周边地区，亦对当地批发商出货有所抑制。
走访期间，盘锦当地船燃批发商受检查与资源供应影响开工率较低，船燃资源仍为当地消耗为主。
2、东北船用燃料油市场消费现状
数据来源：隆众资讯
从消费量方面来看，内贸船用重油消费量整体不及2024年， 2024年1-8月份，东北地区船用燃料油消费量为55.11万吨，同比去年跌1.09万吨或1.94%，2024年1-8月份东北地区船用燃料油消费量占全国的29%，同比去年涨4个百分点。
走访当期，虽处于传统消费旺季，但受终端航运市场冷清，运价低廉影响，实际船加油市场依旧呈现弱势盘整阶段。区内船供油商补库谨慎，始终维持低库存操作、以保供老客户为主。部分贸易商有跨区域调货行为。
3、东北船用燃料油市场流通现状
当地贸易商受供需疲软影响，始终刚需操作，以销定购为主。多数资源来源为当地，流向方向亦以当地为主。部分阶段受价差影响，贸易商亦有外采表现，主要地区集中在华北地区。
二、东北地区燃料油市场未来发展展望
1、东北地区船用燃料油市场供应展望
供应端，东北地区船用燃料油产能基本稳定，目前暂无政策方面指引，区内船用燃料油供应仍以当前企业为主。其供应水平与当地需求勉强平衡，当地船加油企业虽有外采意向，但受油品质量、运输费用等影响，跨区域调配仍属少数情况。预计持续到年底，当地船用燃料油仍以当地供应为主。
2、东北地区船用燃料油市场消费展望
当前市场面临“旺季不旺”局面，虽当前终端航运市场拉运需求增加，运价保持上扬姿态，对船东心态有所提振，但油价走跌、“买涨不买跌”心态影响下，船东加油始终谨慎，补油以刚需为主，船燃消费量始终难有提振。预计持续到年底，东北地区船用燃料油消费量预计小幅增长，但难有大幅提升。
3、东北地区船用燃料油市场流通展望
未来东北地区船用燃料油资源仍主要依赖当地供应，部分企业有跨区域供应与采购情况。盘锦地区船燃批发商生产供应相对稳定，部分批发商有少量资源外发情况，主要为上海地区，运输方式以船运为主。当地船供油商在辽宁与河北船燃价差足够时，亦有外采计划，但多单次、少量，运输方式以陆运为主。
三、内贸船用燃料油未来市场发展展望
1.内贸船用燃料油未来市场供应展望
数据来源：隆众资讯
2024年9-12月份，内贸船用重油批发供应量预计较去年小幅减少，约在130-140万吨水平。九月份内贸船燃市场旺季不旺，批发商看空情绪难改，多维持低库存操作，同时需求难以提振，整体市场交投平平。而四季度需求转淡，中下游交投始终谨慎，加之冬季船燃原料减产，部分供应存在一定阻力，预计9-12月份船用重油批发供应量不及去年。
2、内贸船用燃料油未来市场消费展望
数据来源：隆众资讯
2024年9-12月份，内贸船用重油消费量预计较去年小幅减少，约在130-135万吨水平。九、十月份内贸船燃市场旺季不旺，船燃价格始终高企，终端拉运市场表现疲软，船加油需求始终刚需为主。整体看，国内经济大环境疲软局面延续，较难支撑2024年船燃整体需求面，预计9-12月份船燃消费量将与去年同期消费水平波动不大，仍存在缩减风险。
3、内贸船用燃料油未来市场行情展望
数据来源：隆众资讯
2024年9-12月份，内贸船用重油弱势调整，呈下行走势。从供应方面来看，部分炼厂复产，带来低硫沥青供应量增加，且受消息面影响船燃成本或有下行可能，从需求来看，天气转冷，火电需求增加，沿海散货拉运需求上行，运价有上涨预期，但运价始终处于成本线运行，船东加油以刚需为主，难有明显回温。整体看，9-12月份内贸船用油市场均议价区间将在4900-5100元/吨。
